中兴通讯：复苏之路崎岖
四面楚歌的智能手机和电信设备制造商中兴通讯（HKEx: 763; Shenzhen: 000063）今天是各大媒体的头条，消息称该公司在进行重大重组以削减成本和重新调整业务之后，已获得强劲反弹并扭亏为盈。中兴也宣布了其快速增长的智能手机业务今年雄心勃勃的销售目标，它希望这能够抵消其网络设备业务越来越慢的增长速度。但是利好消息也被部分抵消了，另有消息称，一家美国公司提起专利侵权诉讼后，美国正针对中兴和其他几家智能手机制造商启动一项新的调查。
我认为美国的调查将对中兴产生重大影响，中兴正与许多中国竞争对手争夺美国这块利润丰厚但高度竞争的全球智能手机市场。尽管最新数据的确看上去很有希望，但我仍然不相信成本削减和组织调整将能帮助中兴通讯拥有长期的盈利能力。因为归根结底，长期增长和获利依赖于好的产品，我不确定中兴的智能手机和网络设备是否已经找到正确的方式，参与激烈的市场竞争。
尽管中兴通讯从长期来看依然不明朗，但短期而言的确好很多。中兴预计2013年获利12亿元到15亿元，约合2亿美元到2.5亿美元，而2012年巨额亏损28亿元。（公司公告）这对于该公司是一个大幅改善和提升，包括非经常性项目在内，中兴在2013年前三季度净亏损6.66亿元。但不管怎样，现在的业绩是一个巨大的提升。
经历了长达一年的重组，形成最近独立企业和移动设备业务，反应出其新关注这两个领域。中兴将业绩的提升归因于重组带来的效率提升。（上一篇）现在聚焦于消费者和企业，中兴称其今年的目标是智能手机销量增长50%，超过6000万部，2013年销量为4000多万部。中兴新任命的智能手机业务负责人曾学忠称，公司目标是到2016年成为全球第三大智能手机销售商，今年在中国市场的增幅将会最大。
尽管所有消息看上去很乐观，但中兴也有利空消息，美国国际贸易委员会（ITC）正对该公司开展专利侵权调查。一家美国公司Pragmatus Mobile于12月提出侵权诉讼，指控中兴通讯、诺基亚（Helsinki: NOK1V）、索尼（Tokyo: 6753）和三星（Seoul: 005930）非法使用其知识产权（英文报道；中文报道）。正如我前面所说，我认为这个投诉将成为中兴面临的一个重大问题，随着其试图私下解决此事，可能会导致较高的成本。
对中兴而言，更大的问题将是找到持续盈利的路径，这意味着生产出能够与全球竞争对手竞争的产品。该公司非常依赖网络设备这一低成本的制造业务，随着中国的生活水平继续提升，长期来看，该业务的竞争优势很难维持。与此同时，中兴的智能手机品牌在国外基本没有名气，尽管在许多大型西方市场，它通过与当地运营商合作销售大量手机。在我看来，这不是一种成功的方式。中兴必须在这两个方面都做出重大转变，我才相信它能获得长期增长的潜力。
一句话：中兴近期的重组将帮助该公司短期获利，但要想维持长期增长，中兴需要提升其产品和品牌意识。
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