房地产服务企业股票：是时候卖出了？
过去几天里，搜房网<SFUN.N>、易居中国<EJ.N>和乐居<LEJU.O>等在美上市的中国房地产网站的股票像是坐上了过山车，引发对其未来几年前景的疑问。中国房地产市场在经历了多年的高速增长之后显示出调整的初步迹象，这无疑会影响成交量和其他房地产服务相关行为，这些都是上述企业的主要业务。
6月12日或许会成为这些企业进入长期停滞时期的日子。搜房网当天大跌20%，易居中国和乐居也都迅速下跌了8-10%。
跌幅过大以至于搜房网召开电话会议安抚投资者情绪，该公司股价随后收复了部分失地。易居中国股价也收复了大部分失地，不过乐居还没有反弹。搜房网和易居中国上市多年，而乐居4月才上市。乐居目前的股价为10.36美元，略高于IPO价格，比上市后的高点下滑了近20%。
这三家公司的股票可能看起来低迷，但与过去几个月里中国房地产开发商股票的走势相比则好得多。过去12个月里，龙头企业万科<1036.HK>股价下跌了35%，一些小公司跌幅更大。
中国房地产行业在过去20年里迅猛发展，今年出现增长停滞的迹象，价格停止上涨，成交量迅速萎缩，尽管地方政府采取措施救市。
很多人和我一样都曾预测市场会出现调整，但调整一直都没有出现。这一次或许调整真的来了，搜房网、易居中国和乐居等企业将面临挑战。
这些企业的估值对判断其未来有帮助。搜房网静态市盈率约为12倍，投资者对今年的获利增长并不抱很大期望。易居中国的市盈率为20倍，但投资者也认为市盈率今年会小幅下降，因为获利增长放缓。乐居情况类似，静态市盈率为22倍，但预估市盈率只有15倍。
这些意味着什么呢？投资者对这些企业的增长并不抱很大期望，这些企业的估值与其他中国科技企业相比已经看起来非常合理。今年余下时间里中国房价可能疲软，如果业主开始恐慌性抛售，成交量可能飙升。这些房地产服务企业的股价似乎有上涨潜力，但如果市场下滑真的到来并持续数年，这波股价反弹可能相对较短。
一句话：中国房地产服务企业股票未来6-12个月里有上涨潜力，但如果房地产调整持续数年，股价则面临长期压力。
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