中国继续缓慢推进四大行私有化
我常建议中国政府应考虑重新私有化四大国有银行，这是颇具争议性的想法。中国四大国有银行自2005年开始陆续上市，但他们在很大程度上仍像是计划经济体制时期的银行，并没有成为像上市企业那样致力於商业发展的银行。鉴於此，当听说中央政府已悄然在公开市场回购四大行股份，以支持他们因坏账危机阴霾而承压的股价时，我并不是十分意外。
据媒体报导，中国主权财富基金旗下的中央汇金在二级市场购买工商银行<601398.SS><1398.HK>、中国银行<601988.SS><3988.HK>、建设银行<601939.SS><0939.HK>和农业银行<601288.SS><1288.HK>的股份，为中国股市提供被《中国日报》赞称为“强心剂”的支持。具体情况是，中央汇金在其网站宣布，自周三开始已在二级市场自主购入四大行股票，并继续进行相关市场操作。
就我所知，上市公司通常自己进行此类公开市场购股操作，目的是为了稳定股价，特别是在股价因市场负面情绪承压的情况下。但主权财富基金或其他大型机构投资者进行此类渐进式的购股操作，则是相当的不同寻常，这些投资者通常只喜欢大手笔购买他们看中的公司股票。
但在中国，政府与上市公司的区别相当模糊，特别是在银行业中，政府控制的机构通常是多数大型银行的大股东。全球金融危机最严重时期，中国的银行曾按政府指示在2009年和2010年期间大规模放贷以刺激经济，这让他们在过去两年的多数时间中面临诸多压力。
那段时间发放的贷款，大多流向了地方政府主导的存在问题的基础设施项目，而这些地方政府又没有还贷的资金来源，导致多数这样的贷款开始变成坏账，从而迫使中国政府采取诸多与政策相关及其他方面的措施，来支持银行还有他们的股价。
中国政府已经悄然支持大型银行的股价，不是购买他们的新股就是购买他们按资金重组计划发行的债券。中央汇金宣布的公开市场购股操作，则是另一种形式的低调支持，会令更多股票流入政府控制机构的手中。导致的结果是，大家对过去三个月银行股持续走高见怪不怪，在政府如此大力支持下，这种走势可能还会继续。那段时间，工行和建行股价上涨约20%，中行和农行股价走势与整个大盘大致相仿，涨幅分别为10%。
从投资者角度看，此类支持应当是银行股维持自身价值的保证，甚至能为银行股在接来下一年带来一些不错的涨幅，尽管银行的坏账率会继续攀升。但对於关注真正商业股的人士而言，他们不会对此类股感兴趣，而在可预见的未来，政府可能还会继续插手主要银行的事务。
一句话：中央汇金在公开市场购买四大行的股票，是政府支持此类银行的最新标志，在坏账危机阴霾笼罩之时，此类支持还会继续。
相关文章:
