搜狐用巨额股息试水IPO市场
门户网站搜狐（Nasdaq: SOHU）正在试水近期记忆中最差的IPO市场，计划将一个在线游戏子公司上市，并提供巨额股息和略感乐观的季报来生成炒作。在我看来，这是一个很平常的上市。这一最新计划出现在IPO市场惨淡的整体背景下，今年只有一家中国公司赴美上市，因为一年多以前开始出现的一系列会计丑闻之后，国际投资者都在回避中概股。进一步限制其成功的可能性在于，最新上市计划发生在相对缺乏创见而且竞争已相当激烈的在线游戏行业，海外投资者对于这方面的公司已经有许多其他选择，比如网易（Nasdaq: NTES）、完美世界（Nasdaq: PRWD）以及搜狐的独立上市游戏公司畅游（Nasdaq: CYOU）。
最新上市计划中，畅游将其一项业务第七大道分拆为独立公司赴纽约上市。（公司公告）在其官方公告中，畅游称其正准备一份机密的、非公开的上市申请文件，最终的IPO规模尚未确定。这样的公告极不寻常，因为公司通常不会讨论其如此接近潜在上市的IPO计划，而通常更喜欢让其公共文件做代言。
这种情况下，我猜测搜狐和畅游发布其不同寻常的提前声明，是为了看看在没有任何实际文件的继续进展之前，市场会如何反应。为了围绕该计划制造些动静，在公开第七大道上市计划的同一天，畅游单独宣布了发放巨额股息，畅游和搜狐也都公布了稍微超过预期但毫无兴奋可言的季报。众多公告似乎已有了预期效果，纽约市场周一交易日搜狐和畅游在纳斯达克上市的股价都上涨将近20%。
我们先快速看看一些个别新闻，从中我们能试图估计继续进展下去，第七大道的上市计划将来会发生什么。首先我们看看股息，很明显这是兴奋的最大来源，将为畅游的股东提供其投资的及时主要回报。畅游称每份美国存托股票（ADS）将获得3.8美元股息，总计声明发布之前公司的股价的20%
同时，搜狐公布第二季度财报，显示在中国整个广告市场普遍预期快速下降之时，其核心广告收入略微增长。（财报公布）但是这种减速被搜狐旗下畅游公司更为健康的收益抵消了，报道称第二季度收入增长30%。另外，畅游预测称收入和非美国通用会计原则下的利润在第三季度将继续增长30%，尽管中国整体经济放缓。畅游没有公布第七大道的独立财务，但是很明显它想要投资者相信第七大道至少与母公司的发展一样快速。
因此问题成为：对于潜在上市的第七大道而言，这些信息说明了什么？从公告的发布时机来判断，畅游想要第七大道在今年年底上市，加入盛大文学等一直等待市场好转的其他公司的列队。类似盛大文学，我认为第七大道可能是一家盈利的公司，在当前许多美国上市的中国公司仍然亏损的气候下，这一事实将对投资者有吸引力。但是不同之处在于，盛大文学在其所处领域是上市名单上的第一家，而第七大道在已经上市的网络游戏公司这一相对庞大的集体中是最新近的公司，这些日子，它们中除了网易外，没有一家公司让投资者很兴奋。
最后，我猜测许多畅游的投资者将等待公司支付巨额股息，然后迅速抛售其股票。同样，第七大道的任何上市计划将面临不温不火的疲软需求，这意味着上市可能将不得不延期到明年或完全失败。
一句话：尽管努力为计划中的IPO造势宣传，畅游旗下在线游戏公司第七大道将吸引很少或者几乎不吸引投资者，可能不得不推迟到明年。
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