中国海外资源并购或将放慢脚步
我此前曾预测，2012年可能是中国企业购买海外能源与资源资产的标志性年份，而最新迹象表明，这一购买热潮可能在2013年很快退去。原因很简单：在指示大型国有能源与矿业公司购买全球资产以支持中国经济扩张之後，中国政府正快速意识到，煤炭、石油和铁矿石等大宗商品价格的快速下跌，将使很多此类海外资产的收购在不远的将来显得非常不经济。
而这似乎正好能解释关於汉龙矿业的两则最新消息。汉龙矿业本周早些时候宣布，其对澳洲Sundance Resources的收购计划，在经历长时间等待後终於获得国家发改委批准。在汉龙矿业宣布此消息的第二天，另一则消息称，该公司希望协商调降对Sundance的收购价，因为大宗商品价格及股价的下降，意味着Sundance的公司价值比收购协议签订时低。
我对这一较为奇怪的事件进展的理解是，中国当局不情愿批准该交易，可能是因为全球大宗商品价格的下跌。且只有在汉龙承诺协商调降收购价後，交易才可能获得通行。如果真是这样，我认为这宗交易最终很可能泡汤，因为Sundance可能并不希望在此前同意的收购价基础上大幅降低价格。如果这宗交易泡汤，可能会很快产生多米诺骨牌效应，因为过去一年中国开展的很多大型海外资产收购仍未正式完成。
而此类交易中最大的一桩，刚在上周浮出水面。上周中海油(0883.HK)(CEO.N)宣布，计划以150亿美元收购加拿大Nexen，这一数额创北美资源收购历史记录。我认为这一交易可能很快会遭遇麻烦，因其将受到美国政客的抵制，因为Nexen拥有在美国水域的资产，这意味着，该交易需要通过美国与加拿大两国的批准。
不过，即使美国最终批准该交易，如果全球油价在未来一年大幅下跌，全球经济形势也可能最终将其扼杀。而随着中国经济放缓，以及欧美经济复苏不如预期，这一可能性似乎愈发能成为现实。最後，我仍认为在年底前中国资源企业会继续开展大型国际并购，12月底前，可能会出现另外两到三个大型交易。但是在2013年，如果大宗商品价格持续走弱，我们很可能将看到，2011和2012年宣布的很多大型交易，可能最终泡汤，因为中国政府不情愿支付在大宗商品价格高企时很多此类交易谈判的价格。
如果情况真是这样，所有相关公司的股东们可要小心啦，在交易失败时被收购对象的股价会大幅下挫，而诸如中海油等中方收购者因未能完成交易而被迫支付大额协议解约金时，也会遭受重创。
一句话：新近事件表明，中国政府可能担忧中方企业在近期很多海外资源收购中支付过高价格，而这可能导致很多未完成交易泡汤。
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