中国核能上市：烫手山芋？
我希望读者能原谅我取的这个标题名，将中国顶级的核电公司即将到来的上市称为“烫手山芋”，但说实话这的确是我的真实想法，这一计划似乎考虑欠周到，而且像是要强调现在很不受欢迎的核能。这一正被讨论的计划已经获得中国环境监管部门的批准，中国国家核电集团将募集资金在其产品线上开发价值270亿美元的项目。（英文报道）没有给定募集资金的目标，但是提到270亿美元这一数据就暗示募集资金额度会相当大，可能多于50亿美元。环境监管机构网站上公布的这一计划的新报道表明中国打算很快恢复核电站建设，去年三月日本发生地震和海啸，引发自切尔诺贝利事故以来世界上最严重的核灾难，之后核电建设暂停。自那时起，在公众对核能的巨大不信任中，日本已经关闭了其所有的核电工厂。从我个人经验来看，许多中国人对核能感到同样或者更加严重的不安，因为许多人怀疑，如果类似的事件发生在中国领土上，中国政府在损害控制方面做的远远不够有效。所以很自然地引出了一个问题：当上市时，政府认为到底谁会投资这家公司？从纯粹的投资视角看，这种公司风险很高，正如受到损害的日本核电站运营商现在背负着巨大经济负担反映出的状况。即使中国核电站发生一个小事故，也可能很容易让运营商破产，立即清除所有的公司股东价值。从更加感性的方面看，许多个人和机构投资者可能出于对核能的个人担忧而回避这一上市。眼下没有明显的买家，这次上市最可能购买股票的候选人将是资金充裕而且接受中央政府指令的大型国有企业。这周初我曾写过这类公司，比如中国移动（HKEx: 941; NYSE: CHL）和中石化（HKEx: 386; NYSE: SNP），经常响应并执行政府在其领域制定的策略，但是可能很快就会被叫去协助范围之外的行业，比如中国迫在眉睫的银行业危机。因此它们也可能很快被叫去购买这一不受欢迎的新的上市股票，可能起初帮忙让发行工作良好进行，因为政府寻求缓和公众的恐惧。
最后，我确信这次上市将发生，而且最初会有一个体面像样的上市首次交易。但是长期而言，我不认为这个公司会有强劲表现。
一句话：中国最大的核电运营商即将来临的上市将不会吸引真正投资者的较强需求，相反，这一计划旨在恢复公众对这一行业的信任。
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