优酷和当当：生存在亏损
中国两家亏钱的互联网企业与2010年投资者热捧其股票时在纽约上市，现在亏损更严重，电子商务公司当当网（NYSE: DANG）和在线视频领袖优酷网（NYSE: YOKU）似乎朝着与它们追求利润相反的方向走。我们先看看当当网，当它上市时是盈利的，但由于中国电子商务市场竞争激烈，去年在与京东商城不断加剧的竞争中陷入亏损。最新季报发布期间，当当网连续三个季度亏损，第一财季净亏损1580万美元。（业绩公告）投资者当然不喜欢这类新闻，季报公布后，当当股价下跌16%。但是我认为这些数据实际表明当当网可能已经渡过难关并正在好转，这不仅对公司有好处，而且对整个电子商务领域也有好处，大部分公司现在都因为争夺市场份额而亏钱。就实际数据而言，当当第一季度亏损比前一季度亏损2100万美元有所改善。另外，公司毛利率也从上一季度的10.5%提高到14.2%，尽管这一数据依然远低于一年前的20%。现在说当当已回归到盈利的道路上还早，但是如果在当前季度它能保持最近的趋势的话，它今年年底实际可能恢复盈利。这种情况与优酷形成鲜明对比，最新季报中显示尽管收入增长超过一倍，但净损失翻了两倍多。（业绩公告）净损失大幅上升的原因是不断膨胀的成本，运营成本上升140%，行政费用增至三倍。急速上升的成本对于优酷现阶段的发展未必就是坏事，但是只有这个增长率与收入增长率相匹配才行。理想状况是成本增长应该比收入增长慢得多，这表明随着公司规模的扩大利润更高。但是优酷的实际情况却相反，成本增长比收入增长快好多。情况更不好的是优酷预测当前季度的收入增长仅为90%到100%，比第一季度111%的增长率还低。投资者也惩罚了优酷股票，季报公布之前股价下降10%，但是盘后交易中略有反弹。优酷的问题随着其准备合并竞争对手土豆网（Nasdaq: TUDO）可能会不断出现，把两家公司文化非常不同的公司合并在一起。这一切表明，如果我是这些公司的投资者，我觉得未来一年当当网肯定比优酷网前景更光明。
一句话：随着电子商务领域竞争缓解，当当网可能在今年年底恢复盈利，然而优酷可能不得不在等一年或更长时间才能首次盈利。
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