唯品会大跌，中国IPO冬季持续
我之前预言美国上市的中概股可能很快会迎来春天，也许预言早了，因为今年第一个上市的处于亏损的在线折扣零售商唯品会（NYSE: VIPS），不管从哪个角度而言情况都不乐观，上市首日就大跌。一些人可能说唯品会完成上市就是一个成就，也许这也正确，毕竟这是半年多来中国在纽约上市的第一家。但是发行结果和首日股价都是低迷凄惨的。公司最初第一次申请上市时，期望融资1.17亿美元，定价区间为每股美国存托8.5到10.5美元。但是遇到相对少见的情况，没有实现这个定价范围，最终以每股6.5美元发行，比8.5美元的底线还要低24%。（英文报道；中文报道）这意味着公司仅融资7100万美元，比最初目标少了40%。很明显投资者对这家亏钱的互联网公司不是很感兴趣，因为去年一系列会计丑闻后美国上市的中国公司整体市场氛围依然低迷。周五唯品会上市首日交易中投资者表明对其缺乏兴趣，使得股价下跌15%，收报于5.5美元，市场资本总额为2.68亿美元。唯品会上市比去年在美国上市的视频分享网站土豆网（Nasdaq: TUDO）相比绝对更糟糕，土豆网去年8月上市后使得其他等待上市的公司无限延期上市计划直到市场改善。土豆网也亏钱，上市发行价在预计范围中间，不过首日交易股价下跌12%。因为如果说土豆网遭遇的是失败的话，那称唯品会遭遇的灾难与不幸可能会比较恰当。唯品会在中国电子商务领域是一个相对小的公司，而土豆网是中国第二大视频分享网站，因此将二者进行比较可能不完全公平。然而，最近的上市传达出的信息很明显：投资者对亏钱的互联网公司不感兴趣，即使盈利的公司也需要达到其细分领域领军者的水平才能吸引投资者更多关注。这对许多准备上市的其他公司提出了令人关注的挑战。今年第一家申请在美上市的中国企业神州租车还好，因为它不是互联网公司，是汽车租赁服务行业的领军企业。盛大文学和拉手网可能问题要大一些，虽然它们分别是网络文学和团购业的领军者，但是它们依然都处于亏损状态。我猜想尽管唯品会上市首日寒意重重，但是这三家公司依然都会继续推进上市计划，但是都可能遭遇类似的疲弱发行价，并且上市首日就下跌。
一句话：唯品会低迷的上市发行价格和首日交易表明海外投资者对中国互联网行业亏钱的公司依然不感兴趣。
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