阿里巴巴为估值预期降温
阿里巴巴曾让市场对其将进行的超大规模首次公开募股（IPO）寄予厚望，如今该公司似乎试图在为如此高的期望降温。该公司的基调为何突然转变？显然，阿里巴巴是想防止重蹈Facebook<FB.O>的覆辙。Facebook的IPO在最终变为现实时已被过度炒作，从而几乎注定会以失败和让人大失所望的结局收场。尽管相关消息是未具名消息人士的非正式说法，我还是乐于看到阿里巴巴转变基调。阿里巴巴2005年被雅虎<YHOO.O>收购40%股权时估值为30亿美元左右，此后该公司估值一路飙升，目前有些对其估值的预测已超过1,000亿美元。在雅虎最初的投资后，阿里巴巴也出现了许多变化，淘宝和天猫业务如火如荼，支付宝服务蒸蒸日上，这些都是最显而易见的变化。但有些观点认为，近些日子该公司估值的攀升速度似乎比其营收和利润增速快出许多。而在去年9月时，阿里巴巴的估值还只有350亿美元左右。
我们先来看看最新报道。两家重量级媒体同时援引未具名消息人士的说法称，阿里巴巴希望设定一个比Facebook更保守的估值，后者去年IPO时估值超过1,000亿美元。报道没有透露消息人士的姓名，也没有说明消息出处，我觉得该消息不是出自阿里巴巴内部人士，就是来自接近该公司IPO事宜的投行。众所周知，Facebook的IPO就是一场灾难，该公司股价在上市后一度被腰斩。
媒体最新报道称，八家投行分析师目前对阿里巴巴估值的预测中值约为620亿美元，这与该公司预测今年营收增长59%相比仍相对较高。这样的预测意味着，阿里巴巴的估值与中国最大互联网企业腾讯<0700.HK>的估值大致相仿，后者目前的估值也约为620亿美元。这样的估值看起来更实际一些，对阿里巴巴创始人马云而言似乎也已足够。从更广泛的角度看，最新消息传出的时间点似乎表明，阿里巴巴已经在试探市场，并可能在今后几个月启动IPO。该公司尚未就上市具体时间表发表评论，市场目前揣测其可能在今年或明年上市。
我之前曾说过，马云已为阿里巴巴IPO做了大多数必要的准备，目前只是在等待恰当的机会窗口以启动上市计划。对于中国企业而言，过去一年美国和香港IPO市场可谓不温不火，但最新迹象显示这种情况可能正在改变，中石化炼化工程（集团）和银河证券本周将赴香港进行IPO，融资规模合计将达35亿美元，有望成为半年来最大的IPO交易。
如果这两家公司上市后的最初几周表现不错，许多观察人士可能会宣布，过去一年经历的IPO严冬正式结束。届时情况若真是如此，那么今后数月可能会有许多企业纷纷赶赴纽约或香港上市，而阿里巴巴很可能就是其中一员。
一句话：如果香港和纽约IPO市场回暖，阿里巴巴可能会以600-700亿美元的估值在接下来几个月上市。
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