万达旗下AMC提交上市申请
去年被万达集团以26亿美元收购的美国院线运营商AMC Entertainment提交纽约上市申请。我认为此举具有讽刺意味，因为大多数中国观察人士等待中国企业恢复赴美上市一年多了，此前两年投资者人气低迷导致只有寥寥几家中国公司赴美上市。AMC申请上市可能显示，说IPO寒冬已经结束为时尚早，因为AMC虽然归属万达所有，其实却是美国资产。
我们或许很快就能看到万达收购AMC是贵了还是便宜了。AMC去年持续经营收入达27亿美元，但获利只有4,100万美元，只占营收的1.5%，凸显行业竞争的激烈。
作为收购的一部分，万达承诺对AMC影院进行大规模升级，我猜测上市筹集的资金将部分用在这上面。AMC在上市申请中称，计划筹集高达4亿美元资金。申请并未提到上市股份所占的比例，并指出4亿美元只是初步数字，根据需求和其他因素可能调整。2007年以来，AMC曾两次试图上市，但都无功而返。
此次上市会成功吗？万达收购AMC的价格是高还是低呢？对中国企业赴美上市又能有什么启示呢？我猜测AMC最终会成为上市公司，不是因为投资者突然对AMC感兴趣，而是因为万达希望AMC上市。万达旗下的院线业务目前没有大型上市企业，万达可能希望将AMC作为全球院线运营的上市平台。
如果上市成功，我猜测将显示万达收购AMC的价格过高。虽然AMC通过343家影院和接近5,000块屏获得了大量营收，但由于竞争激烈，最好的时候也只能获得微薄的利润，而不太好的时候就会亏损。AMC上市后市值或许高达20亿美元，不过也可能更低，从而表明万达收购AMC支付了高额溢价。
AMC上市申请或显示美国投资者仍不太接受中国企业。尽管AMC为中资所有，但美国投资者对其很熟悉，不会将其与中国互联网小公司视作同类。而且，更大的问题是，年初迄今唯一赴美上市的重要中资企业兰亭集势<LITB.N>近期遭到抛售，这导致投资者对中国企业不感兴趣。因此，今年余下时间里中国企业赴美上市仍很艰难，能成功赴美上市的企业料不超过三家。
一句话：AMC上市料显示万达收购AMC支付了溢价，并表明美国投资者仍对中国企业兴趣不高。
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