互联网整合将考验反垄断监管机构
多年分散之后，中国互联网在过去一年经历了突然和激进的整顿，三大公司成为主要整合者。新的合作和并购热潮是可喜的发展，有助于给许多竞争过热的领域降温，这些领域中大多数公司都在亏损。
但随着阿里巴巴、腾讯（HKEx: 700）和百度（Nasdaq: BIDU）成为三大主要整合者，中国反垄断监管机构对未来的交易应该开始更严格的审查，避免必要的竞争减少太多，确保未来的创新和消费者的选择。这种审查最终可能导致一些未来的交易被否决，尤其是大型交易，监管者在这个领域需要更加自信。
这波突然兴起的整合热潮始于一年前，当时领先的电商公司阿里巴巴签署了标志性的交易，以5.86亿美元收购新浪（Nasdaq: SINA）微博18%的股份。迄今为止，新浪微博是新浪最有价值的资产，新浪是中国最早的互联网公司之一。而且阿里巴巴也获得未来将股份增持至30%的权利。
从那以后，一连串新的交易不断出现，仅过去两周就有3个重大合作的传言。最近一个出现在上周，当时媒体报道称腾讯正探讨入股搜狐（Nasdaq: SOHU）的在线视频业务。（英文报道；中文报道）在去年的众多交易中，搜狐和腾讯已经签署协议，将它们的在线搜索业务合并到一个独立的经营主体中。
也在过去两周，有报道称腾讯接近战略入股中国第二大电商公司京东。上月末的另一项重大交易是，两大电商公司当当网（NYSE: DANG）和沃尔玛（NYSE: WMT）控股的一号店，证实它们将在3月初公布其战略合作。
迄今为止，大多数交易和其他合作涉及到的投资都达数亿美元，尽管也有少数突破10亿美元关口。最大的交易包括百度以19亿美元收购应用商店91无线以及阿里巴巴共以16亿美元提出要约收购高德（Nasdaq: AMAP）地图。
所有重大收购的主体都是阿里巴巴、腾讯和百度，它们每家都斥资数十亿美元进行并购。随着它们的投资组合不断扩大，三家公司的庞大市值使得它们步入全球最大的互联网公司之列。腾讯和阿里巴巴目前的价值都约为1500亿美元，而百度的市值约为600亿美元。相比而言，电商巨头亚马逊（Nasdaq: AMZN）市值为1600亿美元，社交网站巨头Facebook （Nasdaq: FB）市值为1700亿美元。
三大公司的迅速崛起已经导致一些关于市场滥用的投诉。百度通常被指控在搜索领域几乎垄断经营，控制了大约三分之二的市场。腾讯也被指控在即时通讯领域权力过大，但去年的反垄断法案中，法院将其从名单中清除，而且上个月，这一判决获得更高一级法院的支持。
历史已经表明，至少3家具有规模的公司，最好是四五家，才能保持健康的竞争，美国就是一个最好的例子。亚马逊、谷歌（Nasdaq: GOOG）、雅虎（Nasdaq: YHOO）、Facebook和推特（NYSE: TWTR）都有规模进行彼此抗衡，以确保没有一家公司获得太大权力。即使处于这种竞争水平，谷歌依然经常被指控垄断搜索领域。
中国反垄断监管机构在互联网方面缺乏经验，主要是因为在此之前市场非常分散，不存在真正的垄断。2009年，监管机构在私营媒体领域也做了一个重大决定，当时否决了新浪和凤凰传媒的合并，这个交易将会形成中国最大的民营广告平台运营商。
但接下来的一年，可能会出现一些具有更大垄断影响的新交易，一些价值可能价值数十亿美元。当这些交易出现时，应当引起反垄断监管机构更高水平的审查，如果这些合并会造成竞争显著减少并威胁到消费者的选择，监管机构不应该害怕形式否决权。
一句话：随着互联网整合加速，中国反垄断机构需要更加严格的审查，未来一些大型交易如果抑制竞争的话，可能会被否决。
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