分众传媒完成私有化 拉手网寻求合作伙伴
我今天想谈谈分众传媒和拉手网的最新情况。这两家公司试图在美国股市大展拳脚，最终发现国际投资者反复无常。他们一度认为境外股市不仅有利可图且会带来高声望，特别是对能够成功完成首次公开募股（IPO）的中国创新企业而言。不过，他们也发现，对于不善于同机构投资者、对冲基金及做空机构打交道的中国企业来说，这些市场其实很残酷。我们先来看看关于分众传媒最终完成私有化的消息，这距该公司宣布私有化计划已经时隔近一年。分众传媒最早在去年8月表示可能进行私有化，私募股权公司凯雷（Carlyle）是该公司私有化的主要支持者之一。由于分众传媒是相当大型的企业，市值达到40亿美元左右，此后关于该公司私有化遭遇融资难题的传言层出不穷。
与许多中国传媒公司一样，分众传媒2005年在纳斯达克市场上市后，一度成为美国投资者的宠儿，但该公司在与新浪<SINA.O>的并购交易流产后陷入困境，紧接着又传出其之前一些并购交易存在出价过高之嫌的报道。到2011年时，分众传媒已是问题缠身，当时该公司遭到做空机构袭击，后者指控其夸大广告网络规模，该公司股价因此一度大跌。
我之前曾说分众传媒私有化可能因缺乏融资而失败，因此我想借此机会恭喜凯雷完成此事。但接下来的问题是，分众传媒的未来又会如何呢？我之前说过，凯雷会先行清理分众传媒的剩余问题并改善其财务表现，然后在接下来的两至四年内将该公司出售给像JCDecaux<JCDX.PA>这样的大型国际企业，而且我现在仍觉得这似乎是最有可能的结果。
我们再来简单看看拉手网的情况。在中国团购行业鼎盛时期，拉手网也曾是炙手可热的企业之一，该公司两年前在团购行业依然火热时计划进行IPO，但受美国团购网站Groupon<GRPN.O>的糟糕表现影响，投资者对该行业的信心快速降温。此外，中国在美上市企业会计丑闻频出，导致美国投资者对中概股的信心骤降，从而迫使拉手网放弃了上市计划。
如今有媒体报道称，拉手网自去年末以来一直在谈判与人人网<RENN.N>旗下的糯米网合并的事宜。对于究竟谁是收购方，报道语焉不详，这可能是面子因素作祟，双方似乎都不想成为被收购的一方。
我之前曾预测，拉手网可能会因现金不足，在去年秋季前与其他公司合并或者是倒闭，但该公司仍在坚持运营，这令我颇感意外。不过，我怀疑拉手网如今的规模可能已经减半或者已较上年同期缩小，而且该公司可能仍在寻求现金。因此，我猜测糯米网可能是收购方，而拉手网则是被收购的目标。
以上种种表明，拉手网与糯米网能否达成协议尚不得而知，拉手网投资者据报也不愿屈居于人人网之下。不过，我觉得拉手网已没有太多选择，这最终会导致该公司在年底前被糯米网或其他买家收购。
一句话：分众传媒成功完成私有化，可能在接下来两到四年内被一家大型国际广告公司收购，而拉手网也可能在年底前被收购。
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