学而思发喜报 教育股或迎来新的增长期
经历过去两年痛楚期后，中国民办教育行业迎来了前景光明的早期迹象，学而思教育<XRS.N>发布了不俗的业绩报告。该公司不仅发布了远超之前指引的业绩，还预测当前季度业绩增速将加快，主要得益于该公司全面重组业务开始见成效。学而思教育业绩表现不俗，还促使两家投行上调其目标价，暗示长期承压的中国教育类股可能迎来新一轮上涨期。
学而思教育和新东方<EDU.O>都曾是西方投资者的宠儿。鉴于中国新兴富裕阶层对教育服务的需求日益增长，西方投资者曾认为此类行业会强劲增长。但这两家公司为了追求快速扩张，在北京、上海等大城市所建的教学网点过剩，加上还面临迪士尼<DIS.N>、培生<PSON.L>等外国对手的竞争，导致他们的利润率下降。
作 为大规模裁员计划的一部分，学而思教育和新东方等企业一直在关闭业绩不佳的教学点，同时还在酝酿新策略以重新推动公司增长。就拿学而思教育来说，该公司正 在向竞争不太激烈的小城市大举发力，同时还专注于小课堂教育和一对一个性辅导等业务，这些领域蕴藏着更大的潜能，但营收通常比大课堂教育低。
在全面重组业务和新业务重心带动下，学而思教育报告截止5月的财季营收增长24.5%至6,140万美元，较之前指引高端还超出约200万美元，增幅则超过之前两季的14%和20%。此外，该公司预测当前季度营收增速将达30-33%。
业 绩报告出炉后，学而思教育股价小幅上涨2%至10.96美元，接近一年高点。高盛<GS.N>和摩根士丹利<MS.N>均上调了 该公司目标价，并将该公司股票评级维持在“买入”。高盛将该公司12个月目标价上调6.7%至16美元，摩根士丹利则将其目标价上调5%至14.30美 元。
作为资深金融记者，我并非总是很信任分析师的股票目标价，其通常比较看涨，意在让投资者感兴趣。但就此事而言，学而思教育和新东方因类似理由，确实看起来都是很吸引人的投资。这两家公司都进行了大规模重组，更加注重业务运营的质量，而不是尽可能多的开设教学点。
此外，面对过去两年一系列会计丑闻导致中概股长期低迷的情况，这两家公司应都拥有相对严格的会计准则。新东方曾遭到美国证券监管机构的调查，但最终没有被发现存在违规行为。
在这波中概股危机中，许多规模较小的中资企业纷纷退市，投资者对中概股的兴趣也缓慢恢复，学而思教育和新东方股价因此在过去六个月上涨约30%。尽管如此，这两家公司的股价仍较危机前水平低30%左右。
中 国经济放缓导致许多消费者削减支出，中国民办教育行业仍将面临一些重大阻力。因此，目前断言这些公司业绩好转趋势能否持续仍为时尚早。不过，如果这些公司 的业绩在今年剩余时间仍以更强劲的势头增长，无疑会表明这些公司最终重回稳固的基础，并在接下来两年可能迎来光明的前景。
一句话：学而思教育最新业绩表明，该公司在全面重组业务后可能迎来新的强劲增长期。
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