建行获准发行400亿元人民币次级债
中国建设银行<0939.HK><601939.SS>称，获准在全国银行间债券市场公开发行不超过400亿元人民币次级债券。不到一个月以前，中国银行<3988.HK><601988.SS>宣布发行不超过230亿元人民币次级债。建行此次发债并不令人意外，因去年已经获准发行不超过800亿元人民币次级债，该行於2011年11月在全国银行间债券市场公开发行了400亿元人民币次级债券。
建行需要进行融资，因中国大型银行处於大规模坏账危机的边缘。全球金融危机爆发後，中国政府实施了规模达4万亿的经济刺激计划，导致2009-2010年出现大量政府引导的贷款。当时很多贷款都有问题，行业观察人士认为目前银行正在尽全力掩盖和处理大量不良贷款。
去年下半年和今年早些时候，很多大型银行和保险机构都进行了大规模融资，我进而预计2012年将出现大规模融资。不过本土和海外市场人气低迷以及中国政府对如何处理即将到来的危机拿不定主意，导致年初以来融资暂缓。目前来看暂缓的局面已经结束，未来几个月其他银行料推出类似的大规模融资计划。
近期发行的债券大多卖给了拥有政府背景的机构，反映出民间投资者向银行提供融资的意愿下降，建行此次发债料也如此。外媒本月早些时候报导，建行考虑在伦敦发债。如果建行真的在伦敦发债，投资者的反应值得关注。我猜测接受度略偏正面，因为大多数投资者将押注建行会还贷，即使需要中国政府注资。不过我不禁也会一些怀疑，因为投资者可能开始质疑建行债券的优越性，该行的业绩主要依赖中国政府的决定。
一句话：建行获准发行不超过400亿元人民币次级债，其他银行料紧随其後，全球投资者的反应或喜忧参半。
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