易居中国加入可转债发行热潮
中国第二大线上房地产服务提供商易居中国<EJ.N>似乎羡慕行业龙头搜房网<SFUN.N>，因此计划通过可转债进行大规模融资。一些在美上市的中国科技企业发现投资者对可转债非常感兴趣，因此发行了一系列可转债。与近期赴美上市企业的融资额相比，这些可转债的规模要大得多。
发行可转债企业的股价往往大幅上涨，易居中国自然也不例外。在宣布发行1.8亿美元五年期可转债后，该公司的美国存托股份（ADS）大涨了11%。瑞士信贷将全额包销，如果需求强劲，有权再购买2,000万美元的可转债。包括转股价在内的条款都还没有确定。
上周，搜房网发行了3.5亿美元可转债，转股价较发债前的收盘价溢价40%。搜房网原计划发行2.5亿美元可转债，但由于需求强劲，将发行规模增加到了3.5亿美元。
过去几个月里发行可转债的企业包括：新浪<SINA.O> 7亿美元、网秦<NQ.N> 1.72亿美元、携程网<CTRP.O> 7亿美元和奇虎360<QIHU.N> 6亿美元。百度<BIDU.O>和腾讯<0700.HK>在更早的时候分别发行了15亿美元和6亿美元可转债。过去一年里，这些企业一共通过可转债融资近50亿美元。
最近几次可转债发行中，发行方最终筹集的资金都高于最初宣布的规模，可见市场需求强劲。我猜测易居中国也会迎来强劲需求，最终可能融资2.5亿美元左右。
在海外上市的中国企业爆发的财务丑闻导致2011年和2012年投资者人气低迷，今年才开始缓慢好转。此前投资者欢迎几乎所有中国企业，现在则非常挑剔。
可转债的发行显示投资者喜欢龙头企业，发债的几乎都是这样的企业。这些企业偿还债务的风险很低，如果债券期限内股价大幅上涨，可转债可能带来巨大回报。下周可能再有一两宗可转债发行，因为可转债的发行通常比上市更加容易和迅速。我认为投资者押注这些可转债是明智的，如果未来几年龙头企业的股价继续稳步上涨，他们可能获得不错的收益。
一句话：易居中国可能将可转债发行规模增至2.5亿美元左右，下周可能再有一两宗类似的可转债发行。
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