赴美上市中资企业明年或先扬后抑
2013年年底将至，上周有关中国赴美上市企业的三件事预示明年也并非一帆风顺。新年伊始新上市企业股价或将录得强势表现，不过这类股票的动荡和不可预测将令市场人气迅速降温。中国企业上周再次于纽约高调亮相，其中有两大融资案不得不说。在线汽车服务网站汽车之家(Autohome)(ATHM.N)在纽约交易所上市，成为过去两个月以来第五家在美上市的中国互联网公司。年底前一连串最新IPO意味着中国企业上市前景出现重大转变，最新上市企业的数量几乎相当于此前两年的总和。中资企业曝出的会计丑闻，令投资者自2011年年初即失去了热情。
投资者人气复苏让汽车之家从首次公开募股中筹得1.33亿美元，超出其1.2亿美元的最初目标。该公司股票在上市首日即飙升85%，重演了去哪儿<QUNR.O>、500彩票网<WBAI.N>、58同城<WUBA.N>以及久邦数码<GOMO.O>等其他近期上市的中国企业的抢眼表现。这五家企业上市首日股价飙升，因此股价目前也都维持在IPO发行价上方。
中国第二大线上房地产服务商易居中国<EJ.N>上周宣布计划通过可转债融资最多约2亿美元。腾讯<0700.HK>、百度<BIDU.O>和新浪<SINA.O>等中国科技企业此前纷纷发行可转换债，这些企业过去一年借此累计筹得近50亿美元。
让我们再看两则不那么振奋人心的消息。近期，一家做空机构发布一份报告，认为在美上市的中国医疗设备制造商迈瑞医疗（Mindray）<MR.N>存在虚增收入、现金存疑等问题。过去两年，这种对在美上市中国企业的攻击持续不断。这种袭击引发了信任危机，并让投资者的人气进一步触及冰点。
做空报告一出，迈瑞医疗的股价随即重挫11%，交易量急剧放大。该公司股价次日有所反弹，但依然比报告发布前的水平下跌了7%。迈瑞医疗或许最终能幸存，其股价也能反弹至早前的水平，但很多过去遭遇类似攻击的企业就没这么幸运了。无论如何，这种攻击提醒着我们，投资者对在美上市中国企业热情依然很脆弱。
另一个负面消息是，易居中国宣布其可转债的发行规模降至1.35美元。发行规模的下降说明，投资者对于类似债券的热情正在减弱，再次凸显出中国企业融资的脆弱性。
上周好坏参半的消息完美体现了市场现在对在美上市中国企业的态度。投资者对百度、新浪和腾讯等大公司的热情回归，帮助其股价在今年飙升，因投资者再次对这些公司的会计和商业模式有信心。但易居中国和汽车之家等新上市公司名气相对较小，因而他们对短线投资者比较有吸引力，对长线买家则相对较低。
基于上述原因，在美最新上市的中国企业和其它已上市公司的股价很可能会在2014年年初继续强劲上扬。但由于波动性很大，市场的人气很可能在明年下半年下滑，因对冲基金和卖空者为获得短期收益会迅速买卖这些公司的股票。
一句话：中国在美上市企业在2014年上半年会继续实现强劲上扬，但上升势头会在下半年迅速消失。
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