赴美上市评估：仍存一线生机
今年首例公司赴美上市之后两周，尽管最近有势头放缓的迹象，但市场上依然留存一线生机。这是我看到今年上市的4家公司业绩之后的快速评定。最先上市的是教育培训公司达内科技（Nasdaq: TEDU），接着是诊所运营商爱康国宾（Nasdaq: KANG）、在线房地产服务公司乐居（NYSE: LEJU）和微博巨头新浪微博（Nasdaq: WB）。与此同时，媒体报道称，今年最受高度期待的阿里巴巴上市被延迟了，上周有报道称这家电商巨头可能于本周向纽交所首次提交上市申请。
赴美上市的季节始于今年年初，2013年下半年市场热情高涨，中国公司急于利用这一机会。达内科技成为首家赴美上市的中国公司，于4月初上市。从那以后，其股价一直下滑，目前的交易价格比其发行价低14%。第二家上市的公司是爱康国宾，其目前的股价也比发行价低4%。
乐居和新浪微博的情况稍好一些，它们成为今年上市的首批科技公司，于上周上市，发行价定为指导价格区间的下限后，两家公司的股票举步维艰。遭遇大型机构投资者疲软需求之后，新浪微博也不得不急剧缩减最初计划的融资规模。但在这失望的表现之后，两家公司的股价自首日上市以来表现很好。
乐居目前的股价比发行价高18%。微博股价已经上涨33%，包括耶稣受难日假期后，微博在其第二个交易日上涨约12%。2013年最后两个月，市场情绪乐观之时，这种上涨很普遍，但随着市场开始变得饱和，今年的一系列上市中，这种情况很少见。
很多其他公司依然在排队等候上市，包括电商公司聚美优品和京东，它们已经提交申请拟分别融资4亿美元和15亿美元。据报道，排队名单中的祖师爷阿里巴巴计划本周提交上市申请。阿里巴巴选择赴美上市，而不是之前更倾向的香港，令人惊讶。
但目前有媒体称，这家电商领袖可能通过上市融资150亿美元，它将推迟提交F-1上市文件，计划对其淘宝B2C平台做一些调整。（中文报道）这种调整很具象征性，尤其对阿里巴巴这种规模的公司，我怀疑该推迟对此次上市会有更大的影响和意义。
从更广泛的IPO市场来看，这4家公司的表现似乎表明，市场对中国科技股依然还有一些兴趣，尤其是小型投资者。这意味着上市拟融资规模较小的公司，融1.5亿美元或更少，依然会获得积极对待，尤其是盈利和增长前景不错的公司。爱康国宾和达内科技等非科技公司，可能面临更多困难。由于大型机构投资者兴趣减弱，似乎对中国科技公司失去了胃口，京东等融资规模大的公司， 可能会被迫削减其计划的融资规模。
一句话：寻求通过赴美上市融资1.5亿美元或更少的中国科技公司，可能依然会有相对较好的上市表现，而非科技公司和融资规模大的公司可能面临一些阻力。
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