三一重工入股中联重科
中联重科<000157.SZ> <1157.HK>和三一重工<600031.SS>两大机械巨头的近期举动似乎是在上演蹩脚的并购戏码，过去几天这在中国媒体引发了小小的轰动。由于涉及的数额非常小，我不是很确定这是否属于真正的收购意图。但是不管发生了什么，这都提醒人们，中国企业对主动并购仍是笨手笨脚，尤其是对于敌意收购。
有报道称，三一重工旗下公司悄无声息地在公开市场收购中联重科股份。此事涉及的背景十分简单，两家公司的根据地都在中部地区，且互为对手，都希望成为中国首家国际性重工巨头。目前，两家公司的年销售额均超过70亿美元，跻身全球10强重工设备企业之列。不过，两家公司与全球头号重工企业卡特彼勒<CAT.N>相差甚远，后者的年销售额约为400亿美元。
中联重科随后发布公告证实，三一重工旗下两家公司确实购买了其股份，持有量分别为390万股和270万股。这意味着所持股份总计约有660万股，按中联重科最新股价计算，这些股票总市值约为570万美元。显然，与中联重科高达数十亿美元的总市值相比，这可以说是微不足道。
从中联重科的公告可以明确看出，该公司对三一重工购股一事并不知情，是在检查了最新的年度股东大会记录后才知晓了此事。这就引出了一个很有意思的问题，即三一重工此举究竟目的何在？
坦白说，我看不出任何符合逻辑的解释。对于互为竞争对手的两家公司而言，其中一家公司出于纯粹的投资目的购买对手的股票，是极其异常的举动，这种行为很值得怀疑。另一方面，投资规模并不算很大，而且通过此类公开市场购股方式进行并购也是不同寻常的做法，尤其是在收购对象是死对头的情况下。
投资者似乎认为三一重工或许是在竞购中联重科。中联重科上述公告发布后，其H股上涨逾6%。我个人觉得，三一重工购买中联重科股份不可能只是为了投资，这让并购成为唯一的可能答案。
如果这真是并购意图的早期举动，那么肯定不是中国企业试图进行此类蹩脚并购的先例。在互联网领域，在线游戏专家盛大就曾进行过类似尝试，该公司2005年曾通过在公开市场收购新浪<SINA.O>20%股份的方式来试图收购后者。新浪对交易予以拒绝，盛大最终出售了手中持股。
去年末，中国石化<0386.HK><600028.SS><SNP.N>向中国燃气<0384.HK>发起了类似的蹩脚竞购，最终因遭到拒绝而流产。三一重工若是真有竞购意图，则是同样的蹩脚且不成熟，而且不太可能取得成功，特别是在中联重科如今已有所了解的情况下。鉴于此，我觉得三一重工在接下来几个月会悄悄卖掉所持中联重科的股份，两家公司将继续他们的死对头关系。
一句话：三一重工悄然购买中联重科股份，可能是其隐秘收购意图的蹩脚开始，反映出中国企业在主动并购上经验的缺乏。
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