东风接近入股标致
虽然我一直在发出警告，东风汽车<0489.HK>还是继续推进投资陷入困境的法国标致<PEUP.PA>的计划，以降低对日本合作伙伴的依赖。这是东风与法国汽车厂商的进一步合作，几个月前东风与雷诺汽车<RENA.PA>在长达一年多的谈判后签署了合资企业协议。法国和日本完全不一样，但是都会给东风带来很大的挑战。东风是选择外资合作伙伴时最没政治头脑的中国汽车厂商。
我可能有点超前，毕竟东风还没有宣布与标致签约。不过该公司周一要求其香港上市股票暂停交易，引发外界广泛猜测协议很快将出炉。东风对记者称，仍在就投资标致进行谈判，尚未达成协议。消息人士此前曾表示，法国政府和标致的官员本周将抵达中国，进行他们期待的最终谈判。
标致是欧洲大型汽车厂商中很弱的一家，多年来一直处于困境中，因法国经济下滑导致市场低迷。标致曾表示，为了维持中期运营，该公司需要新的资金，法国政府曾为标致提供70亿欧元的融资担保。之前的报道称，法国政府和东风将共同注入30亿欧元，并分获20-30%的相同比例股权。如果本周达成协议，2月18日标致召开股东大会时可能进行投票。
去年12月，我表示欣赏东风与雷诺成立合资企业的决定，因为雷诺是相对健康的汽车厂商，可能为东风多元化的努力提供切实帮助。我当时期待东风就此放弃与标致的谈判，专注于建立与雷诺的合资企业。但这个愿望明显落空了，东风似乎执意要与标致联手。
东风选择与两家法国企业联手也是有足够理由的。目前东风销售的很大一部分依赖与日产汽车<7201.T>和本田汽车<7267.T>的合资企业。这两家日本汽车厂商都以质量闻名，但中日领土纠纷引发了政治风险。2012年纠纷升级导致日本品牌汽车在华销量大幅下降，对东风的冲击很大，与日本以外的外资汽车厂商合作势在必行。
我对法国没有成见，虽然该国的劳动法是出了名的严格，在那里开展业务的成本极高，困难很大。政府干预和保护主义在法国也是出了名的，很多法国企业无法取得全球性的竞争力。这些因素让我质疑严重依赖法国的多元化战略。我认为东风与雷诺的合作是明智的，因为主要在中国进行的生产和决策，不在法国。但投资标致则完全不一样，最终可能以失败告终，成为一笔巨额减值。
一句话：东风可能投资逾10亿美元入股陷于困境的法国标致，但这次合作最终料以失败告终，并让东风背负一笔巨额减值。
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