中信证券业绩：预计反弹？
券商这些日子不好过，由于中国股市盘旋在三年的低位，券商利润缩水。但领先的证券公司中信证券（HKEx: 6030; Shanghai: 600030）最新业绩暗示年底可能出现一波反弹，因为由越来越多外国投资者主导的寻找便宜资产的买家开始涌入市场。很明显现在说这次潜在的反弹是否将会持续还太早，因为反弹还没开始。但是反弹持续至少半年或更长时间的可能性似乎现实，因为中国扩大开放外国投资者进入中国股市，而且国内公司努力变得更加透明，清理一些会计实务问题。
我们看看中信证券的最新消息，上半年利润下降24%，很大程度上是由于中国股市停滞不前，其核心的股票交易业务收入放缓。（业绩公告）中信证券今年年初计划以12.5亿美元收购法国农业信贷银行（Paris: ACA）的里昂证券业务，这使其成为头条新闻，也是中国第一家进行大型的全球并购的证券公司。（上一篇）
然而，利润下降当然不是好事，但是相比第一季度利润下滑36%而言，仍然取得很大提升。我自己做了些快速的计算之后，发现该公司第二季度利润下降相对温和，为17%，大约是第一季度下降率的一半。更广泛地说，据行业协会称，中国券商前半年收入下滑6%，再次反映出股市的疲软状况。
中国股市今年年初有所反弹，但是我当时预测上升是短暂的，因为反弹的动力似乎是中国各银行为了提高放贷而提供的投机性货币。（上一篇）因此问题变为：既然年初的泡沫已经破裂，那么持续反弹的时机到了吗？中信证券业绩似乎表明，今年年初逃离之后投资者开始慢慢返回市场。购买便宜资产的人是重要的组成部分，因为国内买家关注非常低的估值。
但是同样重要的是，随着中国政府向海外投资者开放其金融市场，新的外国资金开始涌入中国股市。在合格境外投资者（QFII）计划之下，政府最近已批准了大型外国投资者源源不断的新配额，为刺激中国股市需求提供了重要的资金来源。
新加坡政府昨天刚披露的投资目标提示，它已经占有香港上市的中石化（HKEx: 386; Shanghai: 600028; NYSE: SNP）5%的股权。（证券交易所公告）如果类似新加坡政府这种相对保守的投资者看到中国公司的价值，那么很可能许多其他外国投资者也看到了中国公司一些好的价值。因此，中国股市以及中信证券等券商业绩会有一些不错的提升，年底会出现新一波上升。
一句话：中信证券业绩暗示中国股市的低迷可能将会结束，年底有超过50%的可能性会开始出现持续反弹。
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