中兴通讯又遭调查
麻烦不断的中兴通讯<0763.HK><000063.SZ>面临日益艰难的处境。有消息称该公司又陷入了另一宗西方政府调查案中。西方政府对该公司的调查似乎永无休止。该公司近期面临的调查和在北美和欧洲的其他挫折对其净收入带来很大冲击。该公司发出警告称其二季度利润大降，甚至可能完全没有盈利。我们先来看看针对中兴的最新调查，美国联邦调查局(FBI)正在就中兴通讯涉嫌向伊朗非法出售美国电脑设备进行调查。据媒体报导，调查涉及的美国产设备，属於中兴早前向伊朗最大电信公司出售的监控系统的一部分。
美国出於对伊朗核项目的担忧，一直阻止其他公司与伊朗进行业务往来，借此在经济上孤立伊朗。美国将向伊朗出口高科技美国产设备列为非法行为，而FBI似乎也在调查中兴为伊朗建设的监控系统中含有美国产设备是否违反美国法律。
这只是针对中兴和华为调查案中的最新一宗。这两家公司一直都是美国和其他西方政府各种调查的目标，因西方国家政府担心，两公司的电信网络设备可能被中国官方用来进行间谍活动。此外，这两家公司还遭到欧盟的调查，理由是它们可能获得不公平的政府补贴。如果说FBI的最新调查还不够糟糕的话，中兴上周晚些时候警告称其上半年利润大降，主要与投资收入放缓、利润率收窄等有关。该公司仅指出，其上半年利润同比将下滑60-80%，但未提供进一步详情。
根据我按该公司之前发布的一季度数据估算，其二季度利润将下滑90%左右，大幅逆转一季度利润增长19%的状况。依据中兴的盈利预测，若其最终数据处於预测区间的低端，该公司二季度甚至可能不会实现盈利。中兴的利润增长已大幅放缓，但如此突然骤降显然令人担忧。面对种种利空消息，投资者周一售中兴股票，导致其H股一度大跌16%，A股也下挫10%。股价反映可能略有夸大之嫌，另外，我认为该公司利润快速缩水至少部分与汇率变动、投资收入等一次性因素有关，而非仅因业务恶化所致。不过，中兴的中期走势仍不容乐观，因其网络设备部门很难从美国和欧洲市场获得新业务，除非欧美政府对中兴的调查结束。
同时，中兴通讯近期进军低端智能手机市场的行动也将继续侵蚀其利润，因该公司为获取市场份额以较低利润率出售这些手机。由於上述种种因素，中兴的利润水平至少在明年仍不会乐观，并且在其状况开始稳定及改善前很可能陷入亏损。
一句话：美国政府的调查和中兴通讯的利润预警反映出该公司陷入危机。中兴通讯的低迷状况很可能持续到明年或更久。
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