中国企业持续进行能源并购交易
加拿大政府批准中海油<0883.HK><CEO.N>150亿美元收购Nexen<NXY.TO>刚过去一周，能源行业就又传出两项有意思的新并购交易，其中一项涉及中国国家开发银行，另一项则与中国燃气<0384.HK>有关。当前许多中国能源投资者现金相对充裕，正借全球经济不景气拖低能源资产价格之机寻找低价投资机会。不过，这两项交易却相当不同，前者很可能至少部分出于政府授意，而后者则为更传统的民营企业交易。
我们先来看看涉及国开行的交易，说的是该行旗下国开国际投资<1062.HK>洽商部分或全部收购Gateway Energy & Resources的交易。这项交易似乎略带投机性质，原因是今年早些时候Gateway因市况低迷不得不放弃赴香港上市的计划，如今似乎在求助国开国际投资以获得急需的注资。过去两年，中国政府将投资全球能源资产视为首要任务，以便保证满足经济增长所需的必要资源。在这样的大背景下，像国开行这样的政策性银行进行此类投资，至少部分含有执行中央政府政策的目的。
但国开国际投资是一家上市公司，意味着其需要盈利。鉴于此，如果这项交易最终只是一项短线投资，也将不足为奇，当Gateway再次尝试进行首次公开募股（IPO）时，国开国际投资将有机会部分或全部出售手中的权益。这似乎还是国开行进军能源行业的大策略之一，有报导称该行将成为政府援救陷入困境的光伏产业的主要臂膀。因此，未来一年可能还将出现更多类似国开行及国开国际投资支持资金紧张的能源企业的交易。
中国燃气的交易之所以引起我的关注，主要原因是该公司本身就是中石化<0386.HK><600028.SS><SNP.N>敌意收购的目标。那起敌意收购大约始于一年前，此后则是一拖再拖，中石化最终在两个月前正式放弃了收购。
如今，透过中国燃气刚刚宣布收购英国富地石油（Fortune Oil）<FOOI.L>的交易，我们似乎知道了该公司希望保持独立的原因。这项交易涉及金额多达4亿美元。通过这项收购交易，中国燃气可在中国拥有更多的天然气管道网络。这项交易并非完全出乎意料，两家公司通过去年设立的合资公司建立了合作关系。
交易宣布后，富地石油股价在周一交易中一度大涨18%。但在交易宣布前，该公司股价年内跌幅已约达25%，11月时还曾跌至更低水平。即使股价在周一飙升，富地石油当前股价仍远低于今年年初的水平，而年内至今伦敦富时100指数的涨幅约为6%。只要寻求新融资渠道的外国企业的估值依然保持在低位，就会出现更多类似带有投机性质的收购交易，而且这种情况会持续到2013年，发起收购的则不只是中国的国有企业，同时也包括民营企业。
一句话：国开国际投资和中国燃气新的能源并购交易，主要驱动因素是全球资产估值较低，而类似交易将会持续到2013年。
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