中国农业银行财报：银行业的冬天
我们先看看可能预言已久的中国银行业的寒冬，中国农业银行（HKEx: 1288; Shanghai: 601288）年度财报显示其季度利润自从上市以来首次下降，房贷减缓而且对未来不良贷款有众多规定。现在依然存在的大问题是：冬天将会持续多久，将会变得多冷？农业银行作为四大行中第一个公布年报财报的银行（收益表），让市场对未来情况有个预览，报表显示第四季度利润下降了14%。（英文报道）中国第二大银行建设银行（HKEx: 939; Shanghai: 601939）今天晚些时候发布，工商银行（HKEx: 1398; Shanghai: 601398）和中国银行（HKEx: 3988; Shanghai: 601988）将在下周发布。中国四大行中农业银行最差，因此重要的是其财报不能反映整个银行业状况。尽管如此，这些数据不容乐观，对未来的事情有些提示作用。（财报公告）最显著的而且让人担忧的数据是银行2011年针对未来不良贷款计提的228亿元减值准备金，比前一年高出两倍多。这个增幅没人惊讶，因为全球金融危机达到顶峰时，作为中央经济刺激政策的一部分，中国各大银行2009年和2010年开始疯狂放贷，这之后许多人都预料到不良贷款会增加。那段时期发放的贷款大部分都有质量问题，尤其贷给地方政府基础设施工程的款项现在可能面临违约风险。中国政府已经采取了众多措施缓解这一现状，包括允许银行重组其中的一些贷款以便延期偿还（上一篇）以及允许银行在前一次融资仅两年后继续筹集数十亿美元的新资本，全体加起来可在金融市场上融资超过1000亿美元。交通银行（HKEx: 3328; Shanghai: 601328）是最近这个月初刚融了新资本的银行，通过向大多政府实体定向增发筹资89亿美元。（上一篇）农业银行称没有新的融资计划，部分由于去年发行的500亿元，将近80亿美元的债券。这笔债券的发行方没有透露谁是买家，但是我猜测中国政府和受政府支持的机构投资者是一些主要买家，因为银行的麻烦是金融危机期间政府放贷指令的直接后果，政府拯救银行业的意愿不断增强。经过悲惨的2011年，今年开始银行股已经重整力量，但是这种恢复在未来几个月会很快失去动量，那时更多类似的财报开始相继公布。
一句话：农业银行财报显示季度利润下降这种罕见情况，为期待已久的银行业低迷做好了准备，这将使得正发生的银行股的反弹不复存在。
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