中国国家电网伸向巴西
过去一年许多中国资源型企业以低价收购海外资产，在现在这波逢低买入的浪潮中，中国最大的电网运营商国家电网令人关注，它将收购巴西的一些资产。宏观层面来看，这笔交易很吸引人，因为国家电网从西班牙最大的建筑集团ACS（Madrid: ACS）手中收购巴西输电项目，这似乎是跨境并购的迹象。这一趋势下，将有越来越多的来自基础设施领域的资金充裕的中国公司寻找全球交易，对象是一些在其本国市场经济放缓中负债累累的美国公司尤其是欧洲公司。从公司的特定角度来看，危机也会给中国收购者提供好机会，在这轮即将到来的全球并购活动中，能够最终购买一些像样的全球资产。这与之前的并购有重大区别。之前并购中，中国公司购买有重大经营问题的全球公司通常导致中国企业重大损失。我们先快速看下这次交易，国家电网从建筑服务集团ACS手中购买巴西资产，约5.31亿美元，净负债约4.11亿美元。（英文报道）在国家电网进行的最近一系列全球并购种，这笔交易似乎是最大的，国家电网已收购了葡萄牙、菲律宾和巴西的其他三家公司。ACS的主要驱动力可能是需要筹集资金，因为西班牙经济在依然持续的欧元区债务危机中受到重大打击。国家电网这一举动是明智的，因为巴西作为全球金砖五国中的一员，不可能出现与美国和大部分欧洲国家目前面临的增长缓滞类似的情况，因此这些被购的新资产应该能产生不错的收益。这笔交易也能为其他中国企业提供模板，它们想要从负债累累的美国和欧洲公司手中尽量收购发展中国家市场的其他非核心资产。尤其适合这类并购的行业不仅包括资源和电力，也包括电信等其他大型基础设施领域。西班牙电信公司（Mardid: TEF）等在发展中国家市场拥有大量资产，它们可能寻求将这些资产卖给中国移动（HKEx: 941; NYSE: CHL）或中国电信（HKEx: 728; NYSE: CHA）等公司，这些公司最近暗示有更加积极的全球扩张计划。也有华能国际（HKEx: 902; Shanghai: 600011）和大唐发电（HKEx: 991; Shanghai: 601991）等其他电力公司参与进来，再次试图利用它们的专长在发展中国家市场进行海外扩张。未来一年会有越来越多的这类交易，包括一些价值10多亿美元的引人注目的交易。
一句话：国家电网收购巴西电力资产 标志着一个最新趋势，中国基础设施公司将从负债累累的西方同行中寻求交易。
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