中国银行业和兰亭集势进行股票回购
这是消费和购买礼物的季节，但是似乎没人想买中国银行业和电商公司兰亭集势（NYSE: LITB）的股票，它们都刚刚公布了新的股票回购计划。大型银行股票的买家是它们的国有控股股东中央汇金，它引导着中国式的股票回购。兰亭集势的买家是公司自己，也已经推出了适度的股票回购计划。
投资者当然喜欢兰亭集势的计划，公告发布后该公司股价上涨18%。（公司公告；中文报道）然而，这看上去像是典型的超跌反弹，因为兰亭集势6月份在纽约上市强劲增长之后，其股价在过去四个月已经跌去了三分之二。与此同时，中国银行股也不可能从汇金回购增持中获得大幅增长，汇金的增持额相对较小，只是最新的一系列稳定购买。
我们先仔细看看兰亭集势，它是今年6月份第一家成功赴美上市的中国公司。该公司将中国制造的便宜的婚纱卖给海外消费者，上市之初股价比发行价上涨超过两倍。但后来，它公布了令人失望的业绩和疲软的前景，对于这种新上市的公司而言，可能在招股材料中夸大自身优势，因此这种情况不是太意外。即使周一出现反弹，但该公司股价目前仅为7.51美元，离8月份22美元的峰值相去甚远，而且比上市发行价9.5美元还低21%。
兰亭集势的回购额度相对较小，计划明年回购价值2000万美元的美国存托股（ADS）。我曾说过，8月份开始的抛售可能是过度反应，该公司可能财力雄厚，尽管它夸大了些早期的财务数据。因此，这次新的回购引起股价温和反弹并不奇怪，兰亭集势的股价再次上涨到发行价之上。
中国四大国有银行的前景不太明朗，周一沪市和香港市场闭市后，它们都公布中央汇金新的回购计划。最新回购中，汇金增持中国工商银行（HKEx: 1398; Shanghai: 601398）、中国建设银行（HKEx: 939; Shanghai: 601939）、中国银行（HKEx: 3988; Shanghai: 601398）和中国农业银行（HKEx: 1288; Shanghai: 601288）的股份，增持份额较小，从0.04%到0.06%不等。（工商银行公告；建设银行；中国银行；农业银行）
汇金的增持计划相当于为香港和上海两地上市的中国公司回购，很少再次购买它们的股票。过去两年，汇金已经推出三到四次这类回购计划，每次都回购很少的股票数量。类似于美国的回购，回购数量通常较小，但意味着向投资者传递出信号，即当汇金感觉到投资者情绪疲软时，愿意站出来购买股票。
在这个案例中，过去三年，投资者一直担心国有四大行迫在眉睫的不良贷款危机，全球金融危机期间，作为中国4万亿刺激经济刺激计划的一部分，它们在2009年和2010年出现放贷狂潮。自从2010年以来，各大银行都一直在源源不断地进行融资，为了提升其资产负债表。许多投资者认为它们将会很快对许多不良贷款采取重大减记，它们一直将不良贷款隐藏到现在。我倾向赞同这一观点，而且现在也会谨慎投资中国银行股。
一句话：新的回购计划之后，未来三个月兰亭集势股价可能会有些上涨，而中国银行股由于过多的不良贷款，将依然面临压力。
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