京东匆忙上市 阿里估值猛飙
我曾预测电子商务巨头京东商城会在今年上半年试图上市，现在有消息称京东匆忙提交了赴美上市文件。去年年底，中国互联网企业赴美上市情况喜人，大多数企业在上市交易后股价都大幅上涨。京东无疑试图顺势而为，但同样重要的是，京东希望赶在阿里巴巴以前上市。阿里巴巴规模远大于京东，料于今年晚些时候上市，而阿里巴巴最新的财务数据进一步推高迅速上涨的估值。
京东给出的试探性上市规模为15亿美元，暗示上市规模料介于10-25亿美元之间。京东提交上市文件的时间意味着上市的时间可能在3月底以前。京东此前曾表示，去年的销售额将完1,000亿元的目标，去年底实现盈利。京东目前占中国B2C电子商务市场五分之一左右的份额，排名第二，远远落后于阿里巴巴50%的市场份额。我预计京东的上市在目前的正面环境下料相对不错，最终的估值大概在100亿美元左右。
与此同时，阿里巴巴的估值迅速上升，让人想起了前美联储主席格林斯潘在20世纪90年代末美国互联网泡沫期间提出的“非理性繁荣”。阿里巴巴最新的财务数据显示，该公司去年第三季度获利7.92亿美元，环比增加12%；营收同比增长51%。中国电子商务领域的竞争仍很激烈，阿里巴巴投入巨资升级核心电商业务及相关业务。
这些数据来自雅虎<YHOO.O>的公告，雅虎过去10年来一直是阿里巴巴最大的股东之一，定期公布与阿里巴巴有关的财务数据。雅虎显然非常愿意推高阿里巴巴的估值，报道称最新的数据给阿里巴巴的估值略高于1,500亿美元。这将让阿里巴巴成为中国价值最高的互联网企业，而三周前二级市场上阿里巴巴股票出售时给阿里巴巴的估值为1,200亿美元。
阿里巴巴的业务无需多说，非常赚钱。该公司上市后将成为有吸引力的投资选择，我预计该公司将于今年下半年在香港上市。我建议阿里巴巴创始人马云开始压低预期，因为预期增长过快有可能导致2012年Facebook<FB.O>灾难性上市一幕的重演。
一句话：京东商城可能在3月底以前赴美上市，最终估值在100亿美元左右；阿里巴巴应试图压低上市预期。
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