传统零售商日子不好过 物美去年利润下滑
遭遇电商冲击的传统零售商名单上又添新员，物美(1025.HK)发布财报称，去年利润出现五年来的首次下降。需要指出的是，物美上次出现利润下滑，正值2008年全球金融危机正盛之际，当时利润下滑是因突如其来的严重因素所致，持续时间相对较短，但这次利润下滑却与更为渐进的原因有关，而且有迹象显示像物美这样的传统零售商的利润可能长期下滑。这些传统零售商面临阿里巴巴、京东、亚马逊中国等大型电商史无前例的挑战。
物美无疑并非首个感受到电商挑战冲击的企业，李宁(2331.HK)、安踏(2020.HK)等本土企业及沃尔玛(WMT.N)、家乐福(CA.PA)等全球零售巨头，都在过去一年对在华业务都进行了调整。对于这些处境艰难、前景显然也不是很光明的传统零售商而言，等待他们的会是什么，这是一个十分有意思的问题。我认为，未来两年他们中的多数可能进行一些合并，甚至还会有一两家企业关门大吉。
先来看看物美的财报。该公司去年利润下滑24%，为4.59亿元人民币；销售额增长9%，为189亿元。从表面看，销售额继续攀升还算不错，但同时利润又大幅下滑，这则是让人担心的趋势，表明该公司不得不在支出方面付出比以前更大的代价，才能实现同样的销售额水平。
物美希望成为传统零售行业的整合者，该公司去年宣布计划斥资29亿美元从卜蜂莲花收购36家门店。英国零售巨头乐购（Tesco）去年同意将旗下所有本地门店并入与华润创业(0291.HK)的合资公司，这实际上相当于该公司放弃了中国市场。家乐福据传去年也在为其在华业务物色本地合作伙伴，但至今尚未宣布相关交易。
电商快速崛起是促使出现上述种种情况的背后推手，他们之所以如此壮大，与中国传统零售市场发展相对落后有关。目前，我的朋友多数都是在线购物，从衣服、电脑储存卡到日用品，几乎都是在网上购买。由于电商提供诸多选择、更加优惠、定价较低且免费送货，使得如今在传统商店购物几乎没有优势可言。此外，电商还可在下单后数小时就送货上门，从而令传统零售商的时间优势也在快速消失。
面对这种情况，如果没有强大的互联网合作伙伴，很难看出这些传统零售商今后将如何生存下去。迄今为止，大量发展互联网策略的传统零售商只有沃尔玛和苏宁云商(002024.SZ)，但他们在整合线上和线下业务中也遇到了一些困难。
我认为，今后至少有两三家传统零售商仍有发展空间，但很难预测究竟会是哪家企业。在国际企业当中，沃尔玛似乎最有望取得成功，本土企业中胜算最大的则是苏宁云商。在尘埃最终落定前，传统零售领域今年可能震荡不小，更多门店将会被关闭，到今年晚些时候甚至还会有一两家企业选择退出。
一句话：物美去年利润下滑，表明传统零售行业依然萎靡不振，这会导致更多门店被关闭，甚至会有一两家企业选择退出。
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