先声药业处境艰难先声药业处境艰难
美国上市的药品制造商先声制药（NYSE: SCR）一定急切盼望完成其悬而未决的私有化，其最新发布的季报表明快速增长的中国医疗市场突然失去了一些光泽。先声制药仅仅是在中国最近遇到阻力的又一家制药公司，中国激烈的竞争和严格的政府监管突然间让国内外制药商感到非常头痛。许多公司希望随着中国推出一个新的国家医疗健康网络取代其旧的体制而从中赚大钱，在旧的医疗体制中，大家通过其所在的国有工作单位享受医疗服务。但是中国政府正在向后推，其目标是自身获得最大价值，而且不能容忍许多公司激进的销售行为。
先声药业在吸引外国投资者方面一直处于艰难的境地，因为它是在美国上市的屈指可数的中国制药商。尽管有强健的记录，包括与全球制药巨头百时美施贵宝（NYSE: BMY）的合作不断加强，但是投资者从未接受该公司。因此，先声药业于3月宣布私有化计划，成为越来越多的推出类似计划的中国公司之一，都是因为美国投资者失去了兴趣。
随着先声药业公布的最新财报显示其正面临大幅减速，私有化计划看似明智之举。先声药业来自持续经营的收入第二季度下滑3%达7870万美元，而来自持续经营的利润骤减58%达310万美元。（业绩公告）该公司对糟糕业绩的解释相当直接，称原因是政府严格控制药品的定价政策、限制使用抗生素和整体的市场竞争。它还补充道今年下半年情况不会有改善。
业绩公布后，先声药业的股价稍有下跌，达9.41美元。但是这离3月份公布的私有化价格9.56美元差的不多，表明投资者依然相信私有化计划将最终执行。（上一篇）如果该公司继续发布同样疲软的业绩，那么它私有化之后最终卖给一家大型西方制药公司的话将不足为奇，百时美施贵宝显然是一个潜在买家。
先声药业疲软的业绩只是来自中国制药商的一系列坏消息之一，它们曾对中国政府整顿医疗系统抱有很大希望。上个月，中国发改委对许多大型全球制药商进行调查，指控其操作价格。（上一篇）不久之后，又推出另一项调查，调查英国制药巨头葛兰素史克（London: GSK），包括拘留一些公司的高管。（上一篇）
并非都是坏消息，中国另一家在美国上市的制药公司无锡药明康德（NYSE: WX）本周初公布了更为乐观的业绩。（业绩公告）尽管无锡药明康德在第二季度仅仅辛苦维持了9%的收入增长率，但其利润增长更强劲，高达45%。
所有这些表明国内外制药商曾经对中国药品市场抱有的大期望不得不进行调整，反映出中国政府让自身得到最大价值的决心。我猜测未来几年会发生一些整合，将导致一些小型公司或者关闭或者被大型国内或国际公司收购。最后，这个市场为留下来的公司依然会提供丰厚的利润，但可能没有之前期待的那么多。
一句话：先声药业的疲软业绩和外国制药商最近遇到的其他麻烦都反映出中国医疗健康市场改革的挑战不断增强。
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