唯品会和当当网财报表现不错 但股价大跌
唯品会<VIPS.N>和当当网<DANG.N>发布的最新季度业绩看起来相当不错，前者正在巩固其作为中国领先在线折扣零售商的地位，后者则在对其业务模式进行调整。不过，如果看投资者的反应，或许永远不会知道两家公司业绩情况很好。这两家公司业绩出炉后，他们的股价双双大跌。
这两家公司股票遭抛售，很可能是“于传言时买入，于事实时卖出”的典型案例，在这次突然回调前，两家公司的股价年内曾出现大涨。唯品会股价跌幅较大，业绩发布后下挫13.9%。尽管如此，该公司股价年内仍上涨近两倍。当当网股价在业绩出炉后下跌11.6%，不过其股价在年内仍上涨一倍有余。
我们先来看看当当网。由于日用品电商领域竞争激烈，当当网已经连续两年亏损，如今则在努力扭亏为盈。自2011年一季度以来，当当网就没有发布过实现盈利的业绩，该公司今年二季度继续亏损。不过，二季度净亏损同比收缩一半左右，至1,040万美元，
当当网业绩状况改善，主要得益于该公司近期推行的业务模式多元化策略。该公司之前的业务模式是直接向消费者销售商品，近期则新增了第三方卖家平台。该平台与阿里巴巴的业务模式类似，相关成本远低于传统的直销模式，因此很具吸引力。
当当网称，二季度旗下交易平台的交易额增长近两倍，达到1.28亿美元，占同期营收总额的一半左右。交易平台交易额大增带动该公司利润率上升，从而令当当网亏损收窄。该公司预测当前季度平台交易增速将略有放缓。如果当当网平台交易维持当前的趋势，那么该公司则有望在年底或明年初最终扭亏为盈。
我们再来看看唯品会的情况，该公司的业务重点是折扣电商，增长情况更加传统。唯品会去年赴纽约首次公开募股（IPO），上市之初因中概股不受投资者青睐而走低。但在该公司发布一季度盈利报告后，其股价开始回升，如今股价水平已经大概是上市不久后低点的九倍左右。唯品会二季度净利润为900万美元，较一季度净利润580万美元激增。该公司营收增长160%至3.51亿美元，不过该公司预测当前季度营收增速将放缓至135%。
或许可以将该公司股票遭抛售归因于营收增速放缓，但我觉得投资者的目的是获利回吐以便部分套现。至于今后，鉴于唯品会当前股价似乎被严重高估，我认为该公司股价还会进一步走低。与此同时，随着当当网逐渐接近实现盈利，该公司股价则蕴藏着一定的上涨潜力。
一句话：唯品会股价由于被高估，可能将会承压；当当网有望最早于今年四季度扭亏为盈。
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