国企卖资产掩盖亏损
中国媒体报道称，航运巨头中远<601919.SS><1919.HK>和铝业巨头中国铝业<2600.HK><601600.SS>等国有企业卖出资产，从而看起来能够盈利，以免从上海证交所退市。报道还提到了这些企业隐藏亏损的其他技俩，很多中国投资者只关注公司获利。报道提到的国企都来自传统行业，去年业绩都报告亏损，如果今年再度亏损，就有从上证退市的风险，涉及企业包括中海集运<601866.SS><2866.HK>、中海发展<600026.SS>和华电能源<600726.SS>等。
报道指出，七大亏损央企年末共狂甩284亿资产，从而实现2013年全年盈利。报道未披露买家信息，我猜测主要是其他大型国企。报道提到中国铝业将旗下部分资产作价50亿元卖给母公司，从而扭转前三季度亏损的18.5亿元，实现全年获利。如果在其他国家，这样的财务技俩将招来股东权益维护者和投资者的怀疑和广泛指责。但在中国这种做法很普遍，很难作出投资决策。
不幸地是，这种技俩不只局限于大型国企，民企也常这么干。这种财务作假手段给西方做空机构提供了巨大的机会，他们过去两年里通过质疑在纽约和香港上市中国企业的财务报表而获利颇丰，所有中国概念股都遭到西方投资者的信任危机波及，这其中可能也是有些道理的。
我的建议是投资者避开大型国企，这些企业往往在多地上市。如果真的想买国企股，我建议考虑银行和电信等高增长行业，当然也不能对财务报表掉以轻心。民企的情况略好一些，这也是我主要关注民企的原因。不过做空机构的攻击和信任危机表明，这些企业也存在类似的问题。很大的不同在于民企如果陷入困境，无法指望政府救助。这意味着如果对这些企业不够了解，投资者面临的负面风险可能很大。
一句话：七大央企年末狂甩资产掩盖亏损，反映中国企业使用财务技俩误导投资者的文化。
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