境外IPO市场现复苏迹象
经历一季度的低迷后，最新迹象显示中国企业赴境外首次公开募股（IPO）呈现新的活力，中石化集团旗下的中石化炼化工程（集团）和中国银河证券将于本周晚些时候在香港进行IPO，融资规模合计将达35亿美元。此外，兰亭集势也寻求于本月晚些时候在纽约上市，有望成为今年首家赴美上市的中国企业。这三家企业IPO获得的市场反响将具有一定的里程碑意义，会很容易为年内剩余时间的中国企业赴境外IPO定下基调。如果中石化炼化工程的IPO发行价处于招股价参考区间的高端，该公司融资规模可高达174亿港元，从而有望成为继去年11月中国人保集团<1339.HK>上市以来香港股市最大的一宗IPO。人保集团IPO融资规模为35.6亿美元。银河证券IPO融资规模有望达到100亿港元。
三周前，兰亭集势申请赴纽约IPO，计划融资最多8,600万美元，成为半年内首个申请赴美上市的中国企业。此后，一直没有听到该公司IPO相关的后续消息，但我之前曾预测该公司IPO可能获得不错的反响，其IPO发行价可能处于招股价参考区间的中端。
兰亭集势的财务状况显示，该公司正在快速接近盈利，有望很快在一季度实现有史以来的首次盈利。这是十分关键的因素，因境外投资者对亏损的中国创新企业毫无兴趣。过去两年，中国创新企业一直试图赴美上市，但只有两家盈利的企业去年成功登陆美国股市，分别是唯品会<VIPS.N>和欢聚时代（YY）<YY.O>。
自去年9月以来，唯品会股价上涨五倍有余，表明境外投资者对能实现盈利、拥有强劲增长潜力的中概股信心有所恢复。此外，欢聚时代在上周报告称，今年一季度营收增长130%至5,000万美元左右，利润则激增17倍至1,030万美元。该公司股价在业绩发布后上涨6%，目前较去年11月上市时的发行价10.50美元高出74%。这则属于最新的正面信号。
那么，上述三家企业的IPO前途将会如何呢？年内剩余时间的整体市场状况又会如何呢？我觉得，这些企业的IPO表现将会相对较好，原因是过去一年令人振奋的IPO少而又少，许多投资者正在物色新的购买目标。此外，刚刚经历的IPO严冬，让寻求上市的企业变得更为现实，只有十分强大的企业才会选择进行IPO.
这与2010年和2011年初的IPO热潮相比是很重要的一大进步。当时，那些企业鲜有盈利、甚至毫无盈利可言，趁着那波热潮上市的两家规模最大的企业优酷土豆<YOKU.N>和人人网<RENN.N>，在上市后的两年多时间内依然亏损。我觉得，中石化炼化工程和银河证券上市首日的表现将会相对强劲，他们的股价在挂牌交易的最初几周可能上涨5-10%甚至更高。鉴于投资者对中概股的信心恢复，兰亭集势上市后的表现应当也会如此。
一句话：中石化炼化工程、银河证券及兰亭集势的IPO有望获得适度成功，这将为境外IPO市场复苏铺路。
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