复星国际欲收购法国Club Med
现金流充裕的中国投资者的全球并购脚步开始涉入旅游板块，报道称复星国际<0656.HK>联手AXA Private Equity <AXAF.PA>对共同参股的法国Club Mediterranee <CMIP.PA>发起要约收购，Club Med经营的是高端度假业务。我对此非常看好，因为Club Med准备在中国进行积极扩张，复星国际能给这家公司带来的不只是现金。此次收购对Club Med的估值为5.4亿欧元。AXA Private Equity目前持有Club Med公司9.4%股份；而复星拥有9.96%。如果收购成功，复星国际和AXA将各占46%股份，余下的8%由Club Med管理层持有。收购出价为每股17欧元，较宣布前Club Med收盘价溢价23%。消息公布后，Club Med的股价跳涨23%至17.03欧元。这意味着投资者看好收购，预期收购会成功。
我对此特别看好，因为一些因素看起来利好复星国际。全球金融危机爆发前，Club Med股价一度高见35欧元，不过全球经济下滑对旅游业产生冲击，特别是欧洲市场，导致该公司股价一直在12-17欧元低位徘徊。不过Club Med仍拥有强大的品牌和数十年的经验，在一些战略投资的帮助没理由不能重现夕日的辉煌。
Club Med的一大方向转变在于进军中国等新兴市场，而复星国际在中国拥有很强的关系。Club Med此前已经大举进军中国，计划2015年以前在中国建设五个度假村。Club Med期望中国成为其仅次于法国的第二大全球市场。复星国际也在推进新兴市场的扩张，包括中国、俄罗斯和巴西等金砖国家。
我认为Club Med进军中国是明智之举，因为中国消费者已经显示出花大价钱旅游的意愿，既包括国内游，也包括海外游。中国人喜爱知名品牌，这意味着如果Club Med能够利用其国际知名度和长期历史在中国树立品牌形象，或将获得优势。Club Med的一价全包式服务也应会受到中国游客的欢迎，价格中包含餐饮和住宿等基本服务，避免出现纠纷。
复星国际等中国投资企业利用全球金融危机创造的机会进行全球扩张。2011年，复星国际出资1.2亿美元收购希腊Folli Follie Group的9.5%股权，并称将在欧洲进行更多并购。海航集团、中信集团和中国主权基金中投公司等也在进行海外并购。随着现金流充裕的中国企业继续寻找欧洲市场的并购机会，预计今明两年会出现更多类似投资。
一句话：复星国际联手AXA收购Club Med看起来是明智之举，随着Club Med进军新兴市场，料能获得强劲回报。
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