工行借收购涉足欧洲市场
在辞别蛇年之际，中资企业曝出两宗重量级海外并购消息，其一是中国工商银行<1398.HK><601398.SS>将以7.65亿美元控股收购南非标准银行旗下的欧洲交易部门；另一个则是联想集团<0992.HK>宣布拟以29亿美元收购谷歌旗下的摩托罗拉移动。但是，这两宗交易鲜有共同之处，唯一共同点在于两者都是中资企业斥巨资进行海外并购，而我更看好工行的收购。
工行将以7.65亿美元收购标准银行全球市场部门60%股权，后者总部设在伦敦，主营大宗商品、债券和外汇交易业务。此外，工行有权在未来五年内以5亿美元增持另外20%股份。如果工行行使这项选择权，标准银行则有权要求工行再出资6亿美元收购最后剩下的20%股份。
这意味着工行最终可能以近20亿美元完全收购该交易部门，从而成就工行2007年出价56亿美元收购标准银行20%股份以来的最大一笔海外收购案。工行利用与标准银行的合作关系不但开拓了非洲市场，而且还实现了向全球市场的扩张。这包括2011年以6亿美元收购标准银行阿根廷分支80%股权。
收购标准银行伦敦交易资产是工行全球化行动中的最新一步，延续了过去三年来积极的全球扩张趋势。去年11月，工行成功在伦敦发行20亿元离岸人民币债券，在中资金融机构总部中首家在欧洲金融市场发行离岸人民币债券。同时，工行还被国际监管机构金融稳定理事会认定为全球系统重要性银行，加入了“大到不能倒”银行之列。
工行最新行动很多集中在欧洲，包括去年首次风传的收购标准银行欧洲交易部门。在此之前，工行更加聚焦在新兴市场，通过与标准银行的合作开拓非洲市场，在东南亚、中东和拉美收购资产和新开分支机构。
工行并非中资银行中唯一一家在推进全球化发展战略。四大行中的另外两家，中国银行<3988.HK><601398.SS>和中国建设银行<0939.HK><601939>也在大步迈向国际市场，其中包括中国银行去年11月宣布将以7.2亿美元控股收购巴西工商银行。
但是工行无疑是四大行中动作最积极的一家。我个人认为工行的并购战略目标非常集中，预计工行在未来十年可能成为中国首家真正意义上的国际大行，足以与汇丰控股<0005.HK><HSBA.L>、花旗银行<C.N>及摩根大通<JPM.N>在国际业务上展开竞争。
从更宽泛的角度来看，工行的交易以及其他中资大型银行最近发出的信号显示，中资银行在2014年可能加速在国际市场的收购。甚至尚未实施重要国际并购的中国农业银行<1288.HK><601288.SS>也可能首次迈出国门。我预计四大行将聚焦新兴市场资产，包括东南亚、非洲和拉美地区，以及西班牙和葡萄牙等欧洲二线国家陷入困境的资产。在这方面，今年预计将出现四到五宗重要收购案，其中一到两宗的价值将突破10亿美元关口。
一句话：中国工商银行最近在欧洲市场的收购交易预示，中资银行今年将加快国际收购，聚焦新兴市场和深陷困境的欧洲资产。
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