康宝莱在华业务遭做空者攻击
做空者越来越紧盯在华拥有大规模业务的跨国企业，有消息称美国投资大佬、对冲基金经理阿克曼（William Ackman）对康宝莱<HLF.N>发起攻击，称该公司在华业务涉嫌违法行为。这是迄今对与中国相关企业的最高调攻击，暗示在华拥有大规模业务的跨国企业今后还会遭到类似攻击。
过去两年，针对在美上市中国企业的这类做空攻击时有发生，是清理该行业常见的激进、甚至违法的会计行为的主要催化剂。此类做空攻击大多数来自名气一般的做空机构，目标则是在美上市的中国企业，而浑水（Muddy Waters）是其中最知名的做空机构。
阿克曼与这些较小的做空机构相比名气响当当，选择的攻击目标也更知名，康宝莱是跨国企业，市值达66亿美元，年销售额接近50亿美元。阿克曼攻击该公司绝非巧合，此前有消息称该公司的主要竞争对手如新<NUS.N>遭到中国当局调查，康宝莱眼下也受到密切关注。这两家公司的营销都以直销为方式，并非通过传统的店铺营销，通常被指责实施“金字塔销售计划”。
我们来详细看看阿克曼发起攻击的情况及其针对康宝莱的赌注能否成功。据最新报道称，阿克曼在300余人参加的电话会议上言之凿凿地讲述了康宝莱在华的一些违法行为。他称，该公司向应聘人员索要报名费，还允许分销人员招募下线，违反了中国的法律规定。
康宝莱发表声明作出回应，称对公司在华业务充满信心，阿克曼的说法表明其对该公司的业务模式不了解。投资者似乎对阿克曼的指控置若罔闻，至少初步反应如此，这从该公司股价在最近交易时段基本持平可见一斑。需要指出的是，康宝莱股价自1月初以来已下跌25%左右，当时有消息称如新遭到中国当局调查，让人担心康宝莱也面临类似调查。
康宝莱股价的最新走势表明，如今投资者的担心较当时有所缓和。不过，阿克曼的指控仍有可能促使中国当局对康宝莱发起调查。我怀疑此类调查至少已在非正式地进行，而康宝莱正在密切配合调查，以展示对中国法律的遵守。
从更广泛角度看，阿克曼的攻击表明，中国开始引起大型做空者的关注。阿克曼针对康宝莱的攻击可能已经失败，很可能是因为该公司的股价走势已经反映了对其或遭调查的担忧。但是，由于中国当局近期对外企发动调查举动，加上许多跨国企业益发依赖中国市场，意味着今后还会出现更多类似攻击。如果真是如此，在华业务销售额占比为20%或者更高的企业，会成为最可能受到攻击的目标，而那些已经成为中国媒体和监管机构抨击目标的零售和科技行业的企业则更容易成为攻击目标。
一句话：在华业务规模较大的跨国企业未来一年遭到做空攻击的情况将会增多，在华销售额占比20%以上的企业可能成为攻击目标。
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