当当网与一号店的合作交易让人失望
如果我是当当网<DANG.N>的股东，听到该公司与一号店的最新合作消息后，肯定会抛售手中持股。两家公司的合作性质是相互推广各自的服务，我对此并不感到意外，但对双方没有进行股权交换合作，我则略感失望。两家公司合作传言最早是在几周前传出的，随后当当网证实将宣布一项合作交易。此类抬高外界期望又交出令人失望答卷是当当网创始人兼CEO李国庆的一贯做法，他保持公司独立的做法最终会导致当当网被边缘化甚至走上末路。
对于当当网与一号店合作的最新消息，我明显不是很看好，但美国投资者的看法却要乐观一些。消息宣布后，当当网股价承接之前反弹走势上涨4%。当当网上周发布的财报显示，在连续两年亏损后，该公司在四季度重回盈利轨道，此后其股价一路反弹，涨幅已达70%。我之所以觉得应在该消息发布后抛售其股票，部分是因为对这样合作感到失望，同时我也觉得该公司股价近期反弹幅度有些过大。
先来看看两家公司的合作交易。根据协议，当当网将在一号店网站开设书店，而一号店也将在当当网的开放平台开设超市。可能是我有点愤世嫉俗，但这项合作似乎真没什么不同寻常之处，甚至也没有让我振奋的理由。
除了自家的在线商城外，几乎所有的中国大型电商企业纷纷效仿天猫的业务模式，如今都经营着自己的开放平台。此类开放平台基本上都是在线购物商城，允许第三方开设店铺。当当网重新恢复盈利，在很大程度上得益于其开放平台业务的井喷式增长。该公司四季度百货规模增长一倍有余，接近14亿元人民币。
当当网引进一号店这样的大型商户无疑是好事。不过，一号店只是当当网开放平台数百家商户的其中之一。坦白说，这项合作除了炒作以外，我觉得没有任何真正的特别意义。
广而言之，进行此类合作是当当网及李国庆的惯用手法。两年前，该公司与国美<0493.HK>的类似合作就曾让我失望。鉴于两家公司在线上和线下零售领域强大的互补性，当时双方的合作看起来很有前景，但最终呈现的结果基本上却只是噱头。
显然，中国发展过热的电商领域需要整合，而且也出现了一些即将出现重组的迹象，腾讯<0700.HK>据报洽商与京东合并其电商业务便是其中之一。从长远看，当当网规模太小，还不足以独立生存，我之前也曾说过该公司与一号店进行股权合作甚至合并才是明智之举。
但最新的合作再次表明，李国庆无意将公司部分或全部出售，而是仍想让公司保持独立。当当网近期重回盈利轨道，加上其股价大涨，无疑会加强李国庆的这一想法，而这最终却会导致当当网被边缘化，甚至会因未能找到强大的长期合作伙伴而走上末路。
一句话：当当网与一号店的最新合作表明，该公司无意寻求真正的战略合作伙伴，如果其试图保持独立，则可能被边缘化甚至走上末路。
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