当当网业绩：投资者失去耐心
当当网(NYSE: DANG)公布最新业绩后，股价急剧下跌，表明投资者可能对早期进入中国电商领域的当当失去信心，当当在过去两年被更激进的竞争对手所取代。当当最新业绩公布后，股价下跌4.8%，显示出随着其采取削减成本的措施，而且中国竞争激烈的电商市场稍有缓和，当当网却稳步亏损。
但是我认为投资者可能对当当网缺失方向最不耐烦，因为该公司几乎没有采取差异化措施，以区别于规模更大且资金状况更好的日用品竞争对手阿里巴巴和京东商城，以及国外巨头亚马逊（Nasdaq: AMZN）和沃尔玛（NYSE: WMT）。这种差异化对于当当未来的生存至关重要，很明显日用品电商领域竞争太激烈，当当网这类小公司无法与大型竞争对手抗衡。
在我们进一步了解大局之前，先快速回顾一下当当的业绩，其实没那么糟糕，但的确反映出更广泛的业务放缓。（业绩公告）该公司第四季度收入上涨31%，比2012年全年上涨44%的增长率要低。预示着第一季度的放缓，这期间其核心的日用品收入预计仅上涨20%。
更为积极的一点是，由于激烈的竞争，过去两年该公司经历巨大亏损之后，净损失显示出企稳迹象。当当最新季度净损失1.22亿元，与去年同期的1.3亿元相比略有下降。但是最新数据比去年第三季度1亿元的亏损有所上升。当当股价开始在纽约交易时，这些数据最初都在上升；但是随着投资者专注于更大的图景，其股价逐步获利回吐并稳步下行。这种图景使得当当顽固地拒绝放弃作为日用品销售商的定位以便专注于更有针对性的目标市场。
该公司在报告中称其长期目标是成为“针对中高端客户的综合购物中心”，这与其更大的竞争对手没什么区别。另外，该公司自称其市场策略快速增长，开放平台允许第三方零售商在其网上销售商品。这种策略并不新鲜，更大的公司已经成功实施过，最显著的是阿里巴巴在其大受欢迎的天猫商城采用这种方法。
我真的有点困惑，当当为何不尝试更细分和专业的方法。唯品会（NYSE: VIPS）的这种策略效果很好，专注于在线折扣商品。自从去年上市以来，唯品会股价已大涨，目前的交易价是发行价的四倍。这种上涨让唯品会去年超于当当成为中国最大的上市的电商公司。以当前股价来算，唯品会目前价值13亿美元，大约是当当快速缩水的价值的四倍。
当当网缓慢改善的状况意味着其可能进一步削减未来几个季度的损失，到明年年初，其报告可能小有盈利。但是除非它很快改变其策略，更专注于细分利基市场，否则会面临非常现实的风险，被边缘化并滑入亏损行列，或者可能最终被更大的竞争对手收购。
一句话：当当网拒绝放弃其日用品战略，这可能最终导致该公司失败或被更大且运营更好的竞争对手收购。
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