微博上市首秀预示科技公司IPO前景黯淡
今天大家都在谈论微博（Nasdaq: WB）上市首日的交易，新浪（Nasdaq: SINA）微博业务的表现喜忧参半。该公司潜在投资者将不可避免地对微博的未来产生疑问，微博寻求在中国竞争激烈的社交网站（SNS）领域开辟出安全和盈利的空间。但是从更大的视角来看，这种喜忧参半的表现是一种最新迹象，表明市场对中国赴美上市互联网公司的乐观情绪正在迅速减退，尽管这个窗口可能还会开放几周。
该窗口开放的时间具体还有多久很快成为重点，因为许多公司正在排队等候上市，想在情绪转为悲观之前完成。大型电商公司京东和聚美优品已经提交了上市申请，分别拟融资最多15亿美元和4亿美元；这周媒体报道称，电商领军企业阿里巴巴可能下周申请赴美上市，有可能成为继Facebook（Nasdaq: FB）2012年上市以来，全球最大的互联网发行上市。
稍后我将谈谈这些重大IPO以及许多较小规模IPO的前景，但我们先看看微博上市的具体情况，这被大多数观察家称作喜忧参半。该公司能够实现喜忧参半的上市其实就是一个积极的结果，因为在其首日交易之前所有迹象都是非常消极的。
该公司最初计划融资高达5亿美元，但由于需求疲软不得不缩减数量。最终融得的资金低于该目标的60%，为2.86亿美元。（英文报道；中文报道）发行价也定在发行区间的下限，最终定价为每股美国存托凭证（ADS）17美元。这使微博的估值比较令人失望，仅仅不足35亿美元，只是略高于一年多前的估值，当时阿里巴巴签署了里程碑式的协议，收购了该公司18%的股份。
所有这些消极迹象当然不会预示着大有希望的上市表现。但微博向该趋势发起挑战，其股价最高攀升44%，最终收盘时上涨19%。该首日表现并不像近期上市的其他中国互联网公司那般壮观，但的确表明市场对这类公司依然有需求。
从更广泛地视角来看，这种首日表现说明，大型机构投资者对微博的兴趣可能较弱，但寻求赚快钱的小散户和对冲基金投资者依然强劲。这不是排队上市的公司想看到的市场状况，因为长期的机构投资者是一个重要而稳定的因素，有助于支撑一家公司的股价，并能够吸引喜欢追随大资金的小型投资者。
那么这对当前排队上市的中国公司意味着什么？我认为寻求募集1亿美元或更少的小型公司，未来三周应该能够继续向前推进并完成上市。这种数额相对较小，许多喜欢这类公司的投资者一般为我上面描述的短期买家。对于大规模发行，我认为聚美优品可能不得不缩减其规模，京东或阿里巴巴可能会被迫延迟，等待到今年年底看市场情绪是否会得到改善。
一句话：微博上市喜忧参半的表现说明，大型机构买家已经对中国互联网公司失去了兴趣，京东或阿里巴巴可能会推迟其大规模的上市计划。
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