思爱普欲登陆中国国际版
有消息称，德国软件巨头思爱普（SAP）<SAPG.DE>可能在中国计划推出的国际版上市，这令我颇觉好笑。此类消息经常见诸报端，在2010年时已是司空见惯。乐观一点看，只能说该消息可能暗示，酝酿已久的国际版可能在明年上半年推出；反之，这也许只是思爱普的一次公关活动，目的可能是想提醒外界记得该公司对中国市场的承诺。国际版将允许外国企业通过在中国进行首次公开募股（IPO）募集资金。
我们先来看看相关报导。有消息援引思爱普发言人的话报导称，思爱普正在考虑或登陆中国股市。该公司已在德国和纽约上市，这将是其第三地上市的计划。报导还补充说，该公司预计到2015年时在中国的投资额将达20亿美元。报导还称，思爱普今年三季度在华业务规模扩大40%，中国市场目前已成为该公司的第六大全球市场。
报导没有透露更多细节，但更让人感兴趣的是这则消息传出的时间，而不是消息本身。不过，在讨论报导传出的时间有何意义前，我们先来看看中国国际版漫长且崎岖的推出之路，此事已被认真讨论了约五年的时间。
国际版顾名思义就是两地上市，即允许在中国设有主要业务的跨国企业通过发行人民币计价的A股在上海证券交易所挂牌交易。一方面，国际版将允许这些企业募集资金支持在华业务，同时还能为中国投资者提供购买大型优质跨国企业股票的机会，比如像已宣布有意在国际版上市的汇丰控股<0005.HK><HSBA.L>、渣打<2888.HK><STAN.L>等；此外，国际版还将允许中国投资者购买中国移动<0941.HK><CHL.N>、联想<0992.HK>等在香港上市的“红筹股”，这些公司实际是在中国大陆以外的地区注册，按现行规定不能在中国大陆上市。
国际版计划得到了快速推进，相关传言在2010年一度甚嚣尘上，即该板块有望在当年晚些时候或次年初推出，但这样的传言并未实现。在此期间，中国推出了类似纳斯达克的创业板，主要为创新企业提供融资渠道。2011年，推出国际版的传言再次浮出水面，但随後中国主板市场崩溃，过去一年半的走势仍极为疲软。由於中国国内股市低迷，且无很快就能好转的迹象，观察人士认为证券监管机构很快推出国际版的可能性非常低。
在这样的大背景下，我们再来看看关於思爱普的最新消息及其含意。简而言之，正如我在上文所言，我觉得这可能只是该公司的一个公关活动，目的是展示其对中国市场的承诺。不过，当中国国际版最终推出後，思爱普仍有望成为首批申请上市的企业之一。但在中国股市显示企稳迹象前，监管机构不太可能推出国际版，而中国股市最早在2013年下半年才有望企稳。
一句话：思爱普考虑在中国国际版上市，似乎为一次公关活动，而中国国际版最早可能要等到明年晚些时候才有望推出。
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