携程业绩企稳 利润有望恢复增长
在什么情况下净利润下降24%是好事？按常理答案应当是“任何情况都不是”，但对在线旅游服务公司携程<CTRP.O>而言，最新出现的季度利润下降却令投资者受到鼓舞，因为它意味着该行业最近一轮价格战开始缓和。这不仅对携程是好消息，对艺龙<LONG.O>、去哪儿等竞争对手也算好事一桩。去哪儿去年曾花大力气加入激烈的战斗争夺市场份额，该公司曾获百度<BIDU.O>投资。
我们先来仔细看看携程的季度业绩，以便更好地了解该行业的最新状况。携程是该行业最早、也是规模最大的企业，因此是行业的领头羊。该公司业绩发布后，其股价在盘后交易中反弹近4.5%，表明投资者认为他们所看到的是利好。
快速看一眼，携程的业绩实际上并无任何明显的能够令人大受鼓舞的迹象。携程营收增长介于15-20%的区间，延续了去年多数时间的趋势，该公司预计当前季度的营收仍将维持这样的增速。正如我在开头所说，携程净利润下降24%至1.93亿元，乍一看其实并无让人兴奋之处。但与前一季度净利润下降40%相比，或许可以看出该行业当前的价格战有所缓和。
还有一个正面迹象也反映了类似趋势，即携程第四季度销售和营销支出增长52%至2.81亿元，这一相对较大的增幅再次表明该行业竞争激烈。但要指出的是，这较上个季度74%的增幅放缓。此外，携程的利润率虽继续下滑，但下滑幅度与上个季度大致相仿，再次表明该行业正在企稳。
那接下来的问题是，随着整个行业企稳，携程及同业的利润何时才能重新增长？整个在线旅游板块的股价是否将要反弹？先来回答第一个问题，携程的利润很有可能在今年晚些时候恢复增长，如果当前的趋势继续，甚至在今年二季度就有可能恢复增长。
至于携程及在线旅游类股，正如我在去年7月所言，携程的股票可能值得一买，当时该公司股价约为每股14美元。如今，携程股价已涨至每股约20美元，且该行业的竞争若继续缓和，那其股价可能仍有进一步上涨的空间。
我个人非常看好携程，不仅因为该公司是行业领头羊，还因为其致力于发展旅游服务这一核心业务。近期，携程还与美国低价旅游服务商Priceline达成了合作。这一点与中国许多其他互联网企业不同，他们经常推出大量与核心业务无关的业务，而且这些业务最终还会赔钱。
去哪儿预计今年晚些时候将赴纽约进行首次公开募股（IPO），由此产生的一些正面消息，也可能令携程受益。去哪儿要是能成功赴美IPO，将会成为近几年国内首家在海外上市的大型旅游服务公司。综上所述，携程业务有望在今年晚些时候企稳，并会重回增长轨道，从而为其自身股价以及整个板块的股价带来一些强劲的上涨潜力。
一句话：携程最新业绩表明，中国在线旅游服务行业过热的竞争开始缓和，这将在今后半年为该行业股价带来强劲的上涨潜力。
相关文章:
