文思海辉加入私有化队伍
想投资中国信息技术外包服务的人会感到失望，中国该行业最大的上市公司文思海辉（Nasdaq: PACT）已公布计划以较高的溢价进行私有化。如果私有化成功，文思海辉可能会整合其竞争对手柯莱特信息系统公司（NYSE: CIS），后者也同样忙于退市。这样，曾经让国际投资者最兴奋的两家上市的中国科技公司都将退市。文思海辉的举措反映出美国上市中资公司广泛的私有化趋势，也反映出中国信息技术外包公司未能实现许多人曾经对其寄予的厚望。最新消息称，文思海辉管理层将以每股7.5美元的价格对该公司进行私有化，此价格比最后收盘价溢价43%。（公司公告；中文报道）最大的收购财团之一是私募股权巨头黑石（NYSE: BX），这再次反映出大型私募股权公司支持最近私有化浪潮的趋势，这些进行私有化的公司认为其股价被低估。
柯莱特是另一家在美国上市的主要竞争对手，之前公布了类似的管理层收购要约，溢价为23%，之后仅仅两个月，文思海辉便宣布私有化。（上一篇）去年年底，两大美国上市的中国信息技术外包公司海辉和文思进行合并，成立文思海辉，当时投资者和像我一样的观察家对文思海辉充满希望。但是，新公司股价在最初上升之后，今年一直稳步下滑，从1月以来，大约蒸发了40%的价值。
那么发生了什么？作为一名资深的中国科技观察家，我认为投资者厌倦了等待中国出现能够与印度巨头印孚瑟斯（Mumbai: INFY）和西方IBM抗衡的第一大信息技术外包公司。文思海辉去年第三季度利润增长率为36%，但是第四季度便陷入亏损。同时，第四季度收入增长只有18%——对于一家规模依然是IBM和印孚瑟斯一小部分的公司而言，毫无兴奋。
过去十年，我已参观了许多中国信息技术外包服务的创业型公司，那时很多公司都充满希望，而且未来有大的扩张计划。但是大多数这些公司没有实现其大计划。这种失败部分是由于缺乏整合，但是我认为一个重大原因是许多公司没有意识到IBM、惠普（NYSE: HPQ）和埃森哲（NYSE: ACN）等大型西方公司已经采取积极措施进入利润丰厚的领域。
现在的问题成为：这些公司接下来怎么办？按当前水平来看，文思海辉和柯莱特依然较小，二者的合并会形成一家市值不到7亿美元的公司——这一水平与全球大型竞争对手相比微不足道。我认为当前的私有化完成之后，这些公司的管理层和新的私募股权方将努力迫使一些整合，形成一两家能够真正在全球市场参与竞争的大型公司。之后，一些公司可能尝试在美国、香港或大陆重新上市，这会为寻求投资该行业的投资者提供更加令人兴奋的选择。
一句话：文思海辉私有化提议之后，中国信息技术服务行业可能会出现幕后的整合。
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