永达汽车搁置IPO计划 中国新股持续遇冷
神舟租车赴纽约首次公开募股（IPO）计划告吹仅一周後，中国永达汽车服务控股有限公司搁置其香港IPO计划。这表明海外对中国企业IPO需求降温及中国汽车业遇冷。但中国人民保险集团公司（PICC）拟A+H股上市筹资60亿美元，中国企业海外上市或将面临真正考验。我们先来看看永达汽车。永达汽车是宝马（BMW）<BMWG.DE>在华最大经销商，由於市况不佳，永达汽车暂时放弃旨在募资高达4.3亿美元的香港IPO计划。仅在一周前，神舟租车也正式撤回今年1月提出的赴美上市申请。两起失败的案例表明，新股IPO市场整体疲弱，中国汽车销量也遭遇寒冬。中国於2010年超过美国，成为全球最大汽车市场，但随着中国经济减速，其汽车销量增长也大幅放缓。神舟租车IPO计划夭折并不太令人惊讶，但永达汽车此举则有些出人意料，因为宝马等豪华车销量看似并未受到中国车市整体放缓的影响。中国汽车销量增幅跌至个位数，而豪华车增长仍介於30-40%之间。因此，投资者缺乏兴趣表明，市场预期豪华车增长也即将放缓。同时，人保希望避免遭遇与永达汽车类似的命运，邀请更多大型投行，参与其A+H上市计划。外媒报导称，人保新增高盛<GS.N>、摩根士丹利<MS.N>等14家投行为其香港IPO承销，旨在从海外投资者募资30亿美元左右。人保新增外资投行的数量如此之多，再加上国家对其强有力的支持，这表明，尽管整体市况欠佳，人保很可能会推进IPO计划，但我预计，人保发行价不会太高，其香港IPO集资或接近20亿美元。最近数月，少数大陆企业在香港成功大规模上市，其中新华人寿<1336.HK>於去年底A+H股上市，在香港募资13亿美元。该公司股价开始上扬，但随後基本跌回最初水平，目前略高於发行价，基本与大盘持平。鉴於近期保险市场整体存在不确定性，我预计，尽管人保确实应推进IPO计划，但料将不会有太令人激动的结果。人保上市首秀後，预计其股价将横盘调整或下跌。
一句话：宝马在华最大经销商永达汽车搁置香港IPO计划，人保新增多家大型投行承销，这些均表明外界对中国新股需求疲弱。
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