电子商务价格战拖累苏宁业绩
如果谁认为下半年中国电子商务价格战可能因企业缺钱而开始缓解，那麽我要告诉他，最好别报太高期望。这是我从苏宁电器(002024.SZ)刚刚公布的半年报中得出的主要结论。苏宁看起来似乎要决心牺牲短期获利，激进地扩张其线上业务。中国电子商务价格战始於一年半之前，其中一大问题是，大多数参与企业都拥有大量外部融资渠道，并都暗示将继续不计损失地抢夺市场份额。
就苏宁来说，该公司使用电器连锁店的获利补贴线上业务苏宁易购。该策略导致苏宁上半年净利润同比下滑近30%至17.44亿元，是近几年来降幅最大的一次。苏宁电器营收同比增长近7%，苏宁易购营收同比增长105%至52.8亿元。获利大幅下滑并不特别令人意外，此前苏宁就曾警告上半年获利可能下滑20-30%。不过获利下滑幅度接近其预估最大降幅，显示苏宁准备继续激进地补贴苏宁易购，至少未来一年如此。
可能更为令人担忧的是，媒体报导显示，苏宁易购2012年销售目标仍维持在200亿元不变，这意味着下半年销售几乎要达到上半年的三倍才能完成目标。这麽激进的目标看起来很难实现，不过这也凸显出苏宁希望继续在电子商务领域积极拓展，愿意继续牺牲获利和利润率，以追赶阿里巴巴、京东商城和亚马逊(AMZN.O)等行业领军企业。
大多数人相信，在中国的所有大型电子商务企业中，除了阿里巴巴以外都在市场份额竞争中大量亏钱。而问题是，大多数大企业仍拥有融资渠道继续进行价格战，这一战争可能持续到明年甚至更长时间。阿里巴巴可以用获利补贴价格战，以维护市场份额；亚马逊中国和苏宁易购则可以依靠母公司核心业务获利的支持；京东商城和当当网(DANG.N)没有这种资金来源，但是前者进行了新一轮融资，可能筹集10亿美元，後者则拥有约2亿美元的现金储备。这麽多的资金云集中国电子商务领域，估计价格战至少还将持续12个月，因为所有人都想获得市场份额，没人在意利润率或获利。
一句话：苏宁半年报显示，该公司无意退出中国已趋白热化的电子商务价格战，而眼下看来这一战争料将至少再持续一年。
