百度业绩持续强劲增长将投资者期望抬升过高

在什麽情况下，80%的业绩增长还不值得兴奋？答案是，如果你是百度<BIDU.O>。百度发布的最新财报显示，其营收和利润分别增长82.5%和77%，但对预期该公司业绩高速增长的投资者而言，这并不值得兴奋。百度对第一季度前景展望同样乐观，该公司预计当前财季营收将增长75%左右。财报发布後，百度股价小幅上涨2.5%，表明其业绩增长与市场预期基本相仿。我看过这份财报，真的没有太多引人关注的地方。该公司继续重复以往的故事，其所有收入几乎都来自核心的网络广告业务，该业务营收增长82%。百度平均每名客户带来的营收增长似乎正在放缓，较第三季仅增长5%，可能表明用户已开始对百度通过挤压他们获得利润的做法感到厌倦。当然，在投资者开始期望你每一财季都能带来80%的业绩增长时，最大危险是若增长低於这一数字，他们将会对你加以惩罚，而增速放缓几乎是不可避免的。新浪网<SINA.O>去年在这方面就有惨痛教训，当时市场对该公司炙手可热的微博业务增长期望很高，带动其股价快速上涨，但当微博业务遭遇一些监管障碍并显示出无法很快盈利的迹象时，新浪股价则又以同样的速度回落。我依然认为，今年晚些时候中国的互联网泡沫会开始破裂，届时中国的网络广告市场也会迅速滑坡。此外，百度的竞争对手搜狐<SOHU.O>的搜狗业务和腾讯<0700.HK>的搜搜等其他搜索引擎，也开始获得增长动力。搜搜近期似乎增长强势。综合考虑各种因素，若百度的强劲增势在年底有所放缓，增幅降至50%甚至更低，那也不足为奇。这种情况要是真的出现，就等着看投资者像去年打击新浪股价那样惩罚百度股价吧。

一句话：百度的持续强劲增长已将投资者期望抬升过高，若增速放缓其股价将遭重创，时间可能就在年底。

相关文章:

◙ 百度试水巴西

◙ 搜狐最新财报缺乏利好激励

◙ 腾讯搜搜成功关键依赖创新