百度收购91无线加快并购步伐
每个人都在谈论在线搜索巨头百度(Nasdaq: BIDU)的最新一起重磅收购，所以我觉得是时候来思考百度并购中国领先的无线应用产品提供商这件事情了。某种程度上说，百度出资19亿美元收购91无线似乎是一个聪明的决定，它将会帮助百度在搜索业务之外多元化经营。但是另一方面，这个行动也似乎反映了这次并购缺乏重心，因为无线产品应用确实没有与百度其他产品领域有任何互补。
投资者肯定欢迎这次并购，自消息公布后，百度股价上升了4%。与此相反，91无线现在的所有者网龙(HKEx: 777)，股价下跌近20%，公司价值缩水约2.5亿美元。百度股价上升，网龙股价下跌，预示着投资者很看好中国第三大应用软件供应商91无线的价值。
根据百度的公告，它已与网龙签署谅解备忘录，以19亿美元收购网龙旗下持有的91无线57%的股权。（公司公告、中文报道）双方将于8月14日签署最终协议。此后，百度将继续收购其他股东持有的91无线的股权，收购总额达到19亿美元。
双方仅仅签署了谅解备忘录，这可能不值一提，因为在8月14日截止日期到来之前，双方仍可能无法达成最终协议。随着网龙股价的暴跌，这种可能性更大了，因为它表明股东认为91无线的收购价格太便宜了。
说完这些，我们再看看这起并购对百度意味着什么。百度此前曾称，它正在寻找一单大并购。我常常称百度为“只会一招的小马驹”，因为其收入的大部分依赖于搜索业务。这种依赖使得百度特别容易受到广告业周期的影响，而广告恰恰是百度利润的主要来源。
百度试图发展其他业务的尝试大部分以失败告终，包括去年关闭的与日本乐酷天创立的合资电子商务公司。不过2011年百度以3亿美元的代价成功取得了在线旅行社去哪儿的控股股东地位。去哪儿成长得很快，利用创新的商业模式，去哪儿行业老大携程(Nasdaq: CTRP)与艺龙(Nasdaq: LONG)形成挑战。
今年早些时候，百度也有类似的控股收购，以3.7亿美元收购了PPS在线视频分享业务，欲与自身的爱奇艺进行合并。（上一篇）尽管这份并购看起来很合理，不过最新的这起并购似乎并没有与百度现有的业务有任何互补，这就是我在本篇开始时说的百度的并购战略缺乏重心。
百度创始人李彦宏此前称移动网络对公司的未来很关键，所以从该角度看，这起并购似乎是符合公司发展方向的。全球搜索巨头谷歌(Nasdaq: GOOG)同样运营着一个巨大的应用程序商店，与其流行的安卓移动操作系统相互补充。但是百度并没有类似安卓的产品，所以它为何希望拥有一个应用程序商店就不能理解了。
在对百度最新的并购案做任何最终评价之前，我们不得不对百度的下一步行动拭目以待。我预计我们将会在未来12个月间看到百度在移动市场上更多的大并购。但是至少现在，从财务的角度看，最新的这起并购是个聪明的决定，不过似乎缺乏战略重心。
一句话：单从并购角度看，百度计划收购91无线很明智，不过其并购战略缺乏重心
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