百度发债欲寻求兴奋点
如果不能自己构建，那么就从外面购买。这似乎是搜索引擎巨头百度（Nasdaq: BIDU）传递的信息，它在首次发行债券中，融资到可观的15亿美元，或用作并购，因为该公司寻求多元化。百度巨额债券发行令许多人吃惊，包括我，其核心搜索业务增长出现急剧下降的迹象。
然而，百度几乎不需要资金，上月报告称其手头有将近34亿美元资金，多年来百度作为中国利润丰厚的在线搜索市场的主导者赚了很多钱。因此，新的融资背后是什么？我认为激进的投资银行家至少是该融资背后的一部分，确保百度在当前市场利率低的情况下能够廉价地容得资金。
可能同样重要的是，百度也许想向全球传递其寻求并购的信号，除了其核心的中国搜索业务外更加多元化。这是要传达的重要信号，因为随意百度当前业务放缓，它的确需要发现新的增长动力。另外，该公司在有机地构建自身新业务方面比较差，最新记录是今年初与日本乐天（Osaka: 4755）合作的备受关注的电商项目停止。（上一篇）百度在海外扩张方面也运气欠佳，它在日本的搜索业务尽管投资了很多年，但是很大程度上是失败的。
我们快速看一下新债券的发行，是中国大型互联网公司一系列类似发债中的一个。利率为2.25%的五年期债券和利率为3.5%的十年期债券分别占一半，这似乎对百度而言很具吸引力。（公司公告）关于资金用途百度没有谈太多，不过中国媒体评论暗示很大可能用于并购，尤其是海外并购。
如果发债的意图是刺激投资者，当然没有对华尔街产生太多影响，公告公布后百度股价急剧下跌，但是之后又反弹，收盘下跌0.8%。抛售百度股票是一个趋势，它曾经是投资者的宠儿，但是自从八月中旬以来，已经下跌了30%，担心新的竞争以及其核心搜索业务（严重依赖广告收入）更广泛的下滑。
在我看来，百度进行多元化的最好方式就是收购，因为其自身构建新业务的记录太差。一个成功的例子是百度去年股权收购的在线旅游网去哪儿，目前正寻求赴美上市。投资者将密切关注百度融资之后的行动，明年可能会有一两项并购，范围在1亿到3亿美元之间。这些并购是否将会成功还需再看，但是当然比百度过去几年自身进行的令人失望的举措要好得多。
一句话：发行15亿美元债券后，百度明年可能进行一两项并购，范围在1亿到3亿美元之间。
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