盛大游戏走上私有化之路
报道称，在美上市的盛大游戏<GAME.O>收到管理层收购要约。我对此感到吃惊，因为很多人认为盛大游戏的母公司盛大互动娱乐希望将不同业务分开上市；盛大互动娱乐两年前退市。不过盛大游戏2009年上市以来，股价一直低迷，这让退市计划不那么意外了。
此前很多在美上市的中国企业选择了私有化，因为投资者对这些企业兴趣不大。私有化大多为管理层收购，但也有私募股权企业寻求低估的公司。很多中国互联网巨头去年涨势喜人，百度<BIDU.O>和携程网<CTRP.O>等涨幅都在50%甚至更多，因投资者对中国互联网充满热情。但是盛大游戏等不那么知名的企业错过了上涨，股价因投资者兴趣不足而表现低迷。
盛大游戏2009年上市的价格为12.50美元，不过股价再也没到过这里。去年该公司股价跌到了3美元，因为增长乏力。中国网游市场竞争高度激烈，盛大游戏面临腾讯<0700.HK>和网易<NTES.O>等巨头的严峻挑战。
私有化报价为每股6.90美元，略高于盛大游戏四年前IPO价格的一半。该报价较消息公布前该公司最新收盘价溢价22%。私有化报价由管理层和春华资本联合发出，给盛大游戏的估值为19亿美元。
盛大游戏的股东对消息漠不关心，股价在声明公布后仅上涨15%至6.50美元，仍远低于私有化报价。我不清楚为什么有人会对私有化存有疑虑，因为盛大创始人陈天桥在私有化盛大互动娱乐时效率很高。此外，管理层控制着盛大游戏四分之三的股票，这意味着股东不可能阻止私有化。
视频分享网站酷6网<KUTV.O>是盛大互动娱乐旗下最后一家上市公司了，该公司的股价也一直低迷。最近一个交易日，该公司股价下跌了10%，暗示没人预计短期内该公司会收到私有化报价。与多次试图上市未果的盛大文学相关的问题也浮出水面。
我怎么看呢？2012年，陈天桥招募了新的总裁试图加强公司各业务单元的协同效应，盛大发生了巨大变化。盛大游戏的私有化可能是该新总裁所提策略的一部分，他试图让盛大淡出公众视线。盛大文学短期内可能不会上市，今年晚些时候酷6网也可能退市。盛大游戏的私有化暗示中国企业的管理层收购潮今年可能继续，如果投资者能够找准未来将退市的目标企业，可能赚到一些快钱。
一句话：盛大游戏退市以后，酷6网今年晚些时候也可能退市，而盛大文学的上市则可能被无限期推迟。
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