联想或收购IBM服务器业务
上次关于联想<0992.HK>的并购传言出现在数周之前，对于喜好并购的该公司而言，如今再次传出国际并购消息似乎也很正常。这次联想的目标是IT服务巨头IBM<IBM.N>麾下的服务器业务。此类举动对IBM肯定是有意义的，该公司2005年将PC业务出售给联想后，就一直在推进从硬件制造业务中退出的进程。至于此举对联想是否为明智之举，我还不是很确定。但可以肯定的是，这与联想不断收购全球硬件资产的行为方式步调一致。最新报道称，联想希望收购IBM的x86服务器业务，后者提出最高达60亿美元的要价。一些潜在买家曾表示有意收购，但据报联想是目前唯一仅剩的潜在买家。我怀疑报道所称的50-60亿美元只是IBM一厢情愿的要价，双方达成协议后的最终交易金额可能会低出很多。
不过，这仍可能是联想迄今进行的规模最大的国际并购。2005年，联想斥资12.5亿美元收购了IBM的PC业务，开始向全球市场进军，并于去年一度成为全球最大的PC销售商。需要承认的是，我对IBM服务器业务并不是很了解。但交易涉及的金额相对较高，可能反映出该业务对IBM来说是盈利的，而且与可能在10年内消失的传统PC相比，服务器业务的前景相对较好。
联想尚未证实双方进行任何具体磋商，只是发布公告称正在与一家公司就潜在的收购交易进行“初步”谈判。但媒体报道称双方的谈判进展相当顺利，IBM甚至已通知服务器产品工程实验室的员工，他们从6月开始将为联想工作。从地理位置来看，这一交易无疑十分便利，联想美国总部位于之前通过与IBM交易收购来的业务，与位于北卡罗莱纳州的该服务器业务非常接近。
联想此前曾进行过一连串并购交易，当中包括本月初有传言称该公司可能收购日本电气（NEC）<6701.T>智能手机业务。过去两年来，该公司在巴西、德国和日本进行了其他一些重大的PC业务并购交易，还与电脑储存业巨头易安信（EMC）<EMC.N>建立了合作关系。
鉴于服务器业务前景不错，还属于联想目前所缺的主要业务组合之一，因此该交易似乎拥有战略意义。从PC业务、手机、网络电视到游戏机等联想近期决定涉足的各类计算产品看，该公司已决定未来依赖硬件业务而非IT服务。
我主要担心的是，该公司以如此快的速度将太多全球资产收入麾下后，很快就面临一些业务整合难题。即使运营十分出色的公司，也很少每隔两三年就进行超过一宗的大型并购交易，而且他们也经常遇到整合问题。收购IBM服务器业务，很有可能成为联想历史上规模最大的交易，也给该公司带来新的问题去处理。
一句话：联想收购IBM的服务器业务，从战略角度看似乎为明智之举，但由于该公司在过去两年进行了太多并购交易，可能面临业务整合挑战。
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