联想激进并购或留下後患
我实在不想对个人电脑（PC）巨擘联想<0992.HK>言辞过於负面，因为对於它成为中国第一家真正商业化全球科技巨人的远大目标，我非常赞赏。但同时我也不得不说，对於该公司未来两三年的发展，我也日益担忧，因为近期它对全球范围内收购的热衷似乎更甚。今天据媒体报导，联想宣布将收购美国云计算产品与服务提供商Stoneware，再次展示了该公司对全球并购的痴迷。而在一周前，联想刚宣布过一个更大的并购计划，拟收购巴西最大的电子产品与PC制造商CCE，交易金额达1.47亿美元。
在这两项交易之前，联想去年还有另外两项重大并购交易。去年，联想与日本PC制造企业NEC<6701.T>成立合资公司，还收购了德国PC制造商Medion。8月，联想还宣布将与世界最大数据存储厂商EMC<EMC.N>组建合资公司，而就在同时，关於联想可能在考虑收购手机制造商诺基亚的传言<NOK1V.HE>也流传甚广。
在联想宣布拟收购巴西CCE时，我没有撰写相关文章，因为坦率的说，在联想向它经常提及的超越惠普<HPQ.N>的目标迈进时，对於快速推进并购的该公司来讲，这一起海外并购让我感到有些厌倦了。而眼下关於Stoneware的最新交易，就其本身来说值得关注，因为云计算显然是一个很大的能带来增长的领域，而联想则希望能在这一领域开发自己的服务，为其核心的PC业务助力。就并购规模来说，这起交易显然易于掌控，因为Stoneware是一个相对较小的公司，只有67名员工，分布于印第安纳州和犹他州。
但我们不能仅将目光放在这起最新并购交易上，还需看得更远，看看联想新任董事长杨元庆是否为了使公司成为世界最大PC品牌而想一口吃个胖子。快速看一下这些并购与合资交易，可以发现它们涵盖很广的地理范围，包括日本、德国与美国等发达市场，也包括巴西这一发展中市场。
在开展任何并购交易时，公司的高层有时间和资源专注于整合事宜一直都很重要，而整合不可避免地伴随此类交易产生，特别是对於跨境交易。因此，如果杨元庆和他的团队认为可以轻松地应对地理范围跨度大的这一系列交易，同时还能维持联想在中国市场的主导地位，并从惠普夺走全球PC老大之位，那麽在我看来，这将後患无穷。
如果把联想比作杂技演员，我认为现在它抛在空中的球过多了，并且似乎还很渴望继续能抛多少就抛多少。但最终结果将不可避免的是，某些或者所有这些球都将掉在地上，从而随着某些交易在未来一两年开始执行，给联想带来很大的财务和运营混乱。
一句话：联想的最新海外收购交易反应了该公司并购策略过激，可能的结果是，在未来两年内该公司很多并购项目将遭遇整合困境。
相关文章:
