谷歌入股联想只是暂时的
最近几天，媒体根据香港联交所公告报道，谷歌<GOOG.O>买入了6%联想<0992.HK>股份，并暗示谷歌对联想的信心。但大家不难想到这只是联想为收购谷歌旗下摩托罗拉移动所作支付的一部分。此外，一旦到了冻结期结束之时，谷歌几乎肯定会卖出所持有的联想股份，对联想股价构成压力。
联想经常使用股票为收购活动融资。2005年，联想收购IBM<IBM.N>个人电脑业务时就使用了换股手法，2011年成立合资企业收购NEC<6701.T>个人电脑业务时也使用了股票。IBM和NEC都在冻结期结束甚至更早的时间里卖出了几乎所有联想股票，冻结期通常为购买股票后的一两年时间。没理由认为这一次情况会有所不同。联想两周前宣布将出资29亿美元从谷歌手里收购摩托罗拉移动。
宣布收购摩托罗拉移动之后，联想股价一直承压，累计下跌了逾20%。本月早些时候，联想宣布将出资23亿美元收购IBM低端服务器业务，很多人认为这是正面进展，联想股价上涨至10多年来的高点。
谷歌斥资7.5亿美元买入了5.94%联想股票。根据协议，谷歌以每股1.213美元购买6.183亿股联想股票，约合每股9.44港元。联想最新的收盘价为8.42港元，这意味着谷歌所持有的联想股票已经贬值12%，目前只值52亿港元或约6.67亿美元。
协议称，联想收购摩托罗拉移动将支付6.6亿美元现金、7.5亿美元股票和15亿美元三年期本票。联想能够部分使用股票的原因是知道谷歌很想摆脱摩托罗拉移动，2012年谷歌以125亿美元收购了摩托罗拉移动。
因投资者担忧联想无法处理好这两宗大规模并购，联想股价在并购摩托罗拉移动的消息宣布后开始下跌。上周有报道称联想可能在洽购索尼<6753.T>旗下的Vaio个人电脑业务，联想股价进一步承压。
现在的问题是联想的股价会怎么走。2012年9月，NEC卖出成立合资企业时获得的联想股票后，联想股价一度大跌，随后迅速反弹。显然，联想对这两宗大规模并购的管理将成为未来两年影响其股价的最大因素，但谷歌大规模卖出所持有的联想股票显然对股价有下行压力，我预计在这段时间里联想股价将出现震荡或下跌。
一句话：未来两年联想的股价可能震荡或下跌，受累于两宗大规模并购和谷歌可能大量卖出所持有的联想股票。
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