财报：中国电信强势，搜狐萎靡
当前是财报的发布季，我们关注下无线运营商中国电信（HKEx: 728; NYSE: CHA）和互联网公司搜狐（Nasdaq: SOHU）的最新财报，显示出令人鼓舞的迹象。尽管报告乐观，但股东对搜狐业绩的反映却非常消极，抛售股票。这种抛售可能主要是技术层面的，稍后我会解释原因。与此同时，中国电信的股价过去一年一直都停滞不前，尽管在我看来它正迅速发展成为中国三大国有电信运营商中最精明的一家。
我们先看看中国电信，我认为投资者在过去几年忽略了该公司。作为三大国有移动运营商中最小的一家，中国电信过去两年已经斥巨资建立用户基础，以接近中国联通（HKEx: 762; NYSE: CHU）和中国移动（HKEx: 941; NYSE: CHL）这两家竞争对手。激进的积累损害了该公司的利润增长，今年它有意识努力削减支出，为了获得更多利润。
这些努力正在奏效，中国电信公布其第三季度利润增长20%。（公司公告）这一增长率代表一种稳定增长，今年上半年增长率为16%，2012年下降9.5%，当时它在积极争取新用户。
对于该公司加速的增长我很兴奋，但是我也赞同其整体战略，集中于3G网络高端用户。该公司报告称3G用户现在占其总数的一半左右，比去年底43%的比例有所提升。相比而言，中国移动的大部分注册用户依然使用较为古老的2G服务，即使中国联通的3G用户也仅占其总数的41%。
我也赞同中国电信决定专注于经过全球检验的4G网络技术，这点不同于其竞争对手，由于政治原因，后者将部分赌注或全部赌注押在本土技术上。尽管这些都是利好消息，但是中国电信的股价过去一年一直停滞不前，过去52周下跌大约10%。因此这可能代表一个良好的买入机会，因为其利润增长加速，而且中国政府准备发放4G牌照。
我们再来看看搜狐，其业绩显示相对稳定，只有一点明显异常。（公司公告）尽管报告比较积极，业绩公布之后该公司股价下跌16%。我认为大幅下跌代表投资者锁定其一部分收益，因为出售之前，过去52周里搜狐股价翻了一倍。
我看搜狐业绩时没有得到太多详细信息，公告里只是表明其搜索和在线视频广告业务增长稳定，最近都有强劲势头。其较老的游戏业务也增长，但增长率仅有7%。但可能让投资者恐惧的是搜狐预测第四季度会出现较大的亏损。
该公司对其预测没有太多解释，但至少亏损看上去与搜狐最近将搜狗搜索业务出售给互联网巨头腾讯（HKEx: 700）有关。亏损从来不是好事，我期待该公司明年扭亏为盈。通过与腾讯合作，应该也能有好的增长，在线视频服务方面可能很快形成另一个具有强劲增长潜力的联盟。（上一篇）基于这些原因，我认为未来几周搜狐股价会反弹，搜狐也是一个良好的买入机会。
一句话：中国电信和搜狐股票都是较好的买入机会，因为它们通过专注于强劲增长的领域能获得收益。
相关文章;
